陈湛匀：改善企业经营状况的有效途径是什么？

管理层收购是公司管理层利用高负债融资买断本公司的股权,使公司为私人所有,进而达到控制、重组公司的目的，并获得超常收益的并购交易。属于杠杆收购的范畴,但其收购主体是管理层。与一般的企业买卖和资产重组强调收益权即买卖价差和资本运营的增值不同，除了强调收益权之外，还强调控制权、共享权和剩余价值索偿权。收购对象既可以是企业整体，也可以是企业的子公司、分公司甚至一个部门。

陈湛匀指出： 管理层收购激励了内部人员积极性、降低了代理成本，促进企业结构的调整，此外管理层更加的清楚企业内部情况，所以管理层收购在改善企业经营状况等方面起到了积极的作用。另外，管理层收购可以帮助企业理清产权，建立企业长期激励机制。

陈湛匀教授

以下是陈湛匀的部分观点实录：

管理层收购（MBO）：管理层收购起源于英国，根据牛津大学出版社出版的《商务词典》解释：管理层收购是指公司管理者收购公司的行为，通常为公司管理者从风险投资者手中回购股权，以取得公司控制权的行为。也就是说公司的经营者通过此收购行为变成了公司的管理者。后来管理层收购逐渐发展成为公司的管理者或是经理层通过借贷所融资本收购本公司的股份，重组本公司，改变公司的所有权结构、控制权结构和资产结构，从而获得收益的收购行为。

管理层收购的主要投资者是目标公司内部的经理和管理人员，收购结束之后，他们由公司的经营者变为公司的所有者，通过对公司的收购，管理层可以获取公司的决策控制权、剩余控制权和剩余索取权。其中管理层可以以自然人的身份持股，也可以由经营管理层组成管理层控股公司持股，非上市公司还可以由员工以职工持股会的名义持股。通过管理层收购被那些高管至关重要的行业较多采取，例如制药、软件等基于深入研究的行业，公司股份通常会出售给专业的管理人员而非外部人员。

1999年广东四通集团的管理层收购，开启了我国资本市场管理层收购的先河，而后美的成为我国证券市场上第一家成功实现MBO的上市公司，越来越多的上市公司开始尝试管理层收购。

而管理层收购激励了内部人员积极性、降低了代理成本，促进企业结构的调整，此外管理层更加的清楚企业内部情况，所以管理层收购在改善企业经营状况等方面起到了积极的作用。另外，管理层收购可以帮助企业理清产权，建立企业长期激励机制，因而它时上个世纪70-80年代在欧美国家的很流行的一种企业收购方式。

著名经济学家、全球共德CEO陈湛匀教授简介：

著名经济学家，金融学教授，博士生导师，中国首批统计学博士点专业博士。现任中国上海市投资学会副会长、中国商业联合会专家委员、中国粮食经济学会常务理事、国家自然科学基金评审专家，中国首创拟人化资本运营专家，上海电视台“夜话地产湛匀妙语”栏目主持人，中国第一财经、东方卫视、凤凰卫视等媒体特邀嘉宾，长期应邀为北京大学、清华大学、香港大学授课，并被聘为国际论坛峰会和国外大学演讲，与英美法徳加拿大等国家名校进行学术交流，走访过100多个国家和地区，被誉为具有国际视野、最受欢迎的实战型权威金融专家。陈湛匀教授已获近20项国家、省部级优秀科研奖。陈湛匀教授长期专注于地产金融、高新技术、中小企业成长，对这些领域保持高度前瞻性，具有丰富的实际经营经验。他擅长实用解决具体方案，将广泛的商业知识和特定行业的深入了解相结合，致力于运用金融专业技术帮助企业提升可持续竞争优势、赢利能力，放大企业价值并创造价值，成功辅导不少企业上市。