2021-01-15

【打卡素材】《香帅金融学讲义》

【作者】香帅

【标题】股：来自欧洲的伟大创新

【日期】2021.1.15

【字数】

股份制是一种让不同个体取得一致性经济利益的制度安排。股票则是这种风险承担和利益分配方案的凭证。这种凭证通过二级市场的转让交易，创造了巨大流动性，使人类社会实现了频繁和大规模的“资金筹集”，帮助企业进行技术创新和产业落地，从而成为改变人类社会的重要力量。

001 税收合伙人：股份制的雏形

税收合伙人制度在城市的基础建设和社会治理中扮演了重要角色。

002 现代股份制的特征

有股本金，有永续性、可转让性，还存在二级市场和流动性。

003 法人：实现股份制的新形式

法人是法律意义上的“永生”主体以及财产的拥有者。

004 股份制与工业革命

工业革命不得不等候一场金融革命。

005 仙童的孩子：风险投资如何塑造硅谷

风险投资具有“风险共担，利益共享”特点，它与企业之间不是线性的资金绑定，而是一种网状的全方位深度连接。风险投资成为硅谷创新标配

006风投给的不只是钱，还有一套创新孵化生态

资金链，降低创新企业和市场之间的信息不对称性以及将企业纳入行业的大网络。若风投只注重短期利益，容易催生揠苗助长的行业悲剧。

007股票两种权利

1经济性权利即“分红利息”的权利（剩余收益权）；2参与性权利

008被强势管理层“代表”的股东权利

股权分散的企业通常有一个相对强势的管理层，让中小股东的权利形同虚设。

009大股东对小股东的“掏空”

大股东可以利用垄断性的控制地位做出对自己有利，但损害中小股东利益的行为。

010中小股东利益与公司长远利益的悖论

大股东和小股东之间存在“企业长期战略”和“投资者短期目标”的矛盾。被双重股权结构稀释的股东权利。

结尾：过去几百年的人类发展历程和“股”密切相关。从工业革命到信息革命，在现代社会增长模式的变化，以及社会财富积累方式的变化中，股份制、股票、股权投资基金和各种股权安排机制，都扮演了重要角色。