解读达利欧债务危机书中的债务周期和两大债务危机

珍惜每一分钱，把它当成摇钱树的种子

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前几天我写了一篇文章讲解了达利欧另外一本书原则中作者的思路和框架，文章中我提到了自己理解的新观点，大家有兴趣也可以点击下面链接看看。

解读达利欧原则书中框架，你有真正抓住作者本书想表达的思想嘛？

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达利欧作为桥水基金创始人成功预测了多场债务危机其中就包括2008年金融危机，而作者对债务危机的理解和分析也都写在了债务危机这本书中。

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在债务危机中作者介绍了债务周期，有早期阶段，泡沫阶段，顶部，萧条阶段，和谐去杠杆阶段，推绳子阶段，正常化阶段。

而在债务周期中作者主要介绍了通缩性债务危机和通胀性债务危机。

那下面文章共有三个部分

一：简单说明债务周期框架

二：什么是通缩性债务危机

三：什么是通胀性债务危机

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一：简单说明债务周期框架

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债务周期共有七个阶段：早期阶段，泡沫阶段，顶部，萧条阶段，和谐去杠杆阶段，推绳子阶段，正常化阶段。

通缩性债务周期框架

早期阶段：刚开始随着借贷的提高人们用贷款来投资或者企业贷款扩张经济也会越来越好，那么获得的回报也较高，那么这时获得的收入提高可以增加个人或者企业的资产净值，那么这样就可以贷款到更多的钱进行投资或者扩张，那么这时经济也是一直在不断发展提高。

泡沫阶段：那么随着经济的快速发展人们因为贷款债务也水涨船高，经济发展不会一直持续增高因为债务增长快于收入，但是只要此时经济还在不断发展那么债务也就能承受住，而此时贷款人因为觉得经济发展好而不断地借贷导致债务增速远高于收入，当债务总额远超现有资金时那就会逆转。

顶部阶段：那么在顶部阶段因为此时债务增长远超过收入，而经济增长已经放缓那么个人或企业债务总额就非常大这时只能通过收入来缓解债务而经济又因为增长没有之前那么快速，那么个人或企业只能通过新借债务来偿还旧债，那么随着经济逐渐放缓收入已经跟不上债务的增长而债权人因为担心收不回钱又降低放贷这时政府也会加息来防止经济过热增长，那么个人和企业就难以偿还债务于是就进入了萧条阶段。

萧条阶段：会发生大量的债务违约同时贷款人更加害怕收不回成本就更不敢放贷，而且这期间人们争先恐后想要现金于是去银行想要换回现金，而银行一时间无法满足大量的现金兑换就陷入流动性紧张，这种现在会反过来更加引起人们恐慌尤其现金紧张人们会抛售资产导致资产价格下跌，这样一来会使资产净值下降并降低抵押贷款价值会进一步降低收入，那接下来就是去杠杆阶段。

和谐去杠杆阶段：政府会通过财政政策和货币政策调控让收入的增长高于债务的增长同时不会因为印钞导致货币贬值那么去可以逐渐去杠杆

推绳子阶段：推绳子这个说法由来是你拉进绳子，绳子绑的物品就会移动，但是你推绳子那物品不会动。这个阶段政府会进行一些调控政策来鼓励人们投资发展经济比如：降息，量化宽松，提供资金等货币政策鼓励人们贷款消费投资，这个过程一般政府采取一些货币政策调控的同时也要防止出现通胀现象。

正常化阶段：这个阶段就是经济复苏以及经济恢复之后缓慢发展，作者在文中所说经济发展会比较慢通常需要5到10年才能恢复到之前那样的巅峰状态。

通胀性债务周期框架

通胀性债务周期阶段跟上述通缩性债务周期有点类似，通胀性债务危机主要是以外币形式引起的，从开始外币来国内投资借款，引起本国货币需求上升增值，到泡沫破裂后外资撤离本国货币流出导致本国货币需求下降货币贬值从而引起汇率差距变大债务飙升，然后政府通过一些政策使得货币供求平衡达到去杠杆化。

二：什么是通缩性债务危机

通缩性债务危机就是以本国货币为债务的危机

这种债务危机很好理解而且政府也比较好调控，简单说一下就是这种危机就是债务增速高于收入增速，导致债务人不得不再去借新的债务从而使债务负担更大，最后引发债务违约不得不抛售资产。

这种债务危机主要是本国货币因为债务负担过重导致的不会引起汇率变化也不会造成国际收支不平衡问题。

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三：什么是通胀性债务危机

通胀性债务危机是75%的债务都是以外币形式存在的债务

这种债务危机因为大多是外币所以跟汇率有关，当外币债务过重引起泡沫破裂时会使得资本流出本国货币需求下降，由于供求关系会使得本国货币贬值那相应的外币就增值了这就导致了债务成本飙升。

同时因为货币贬值引起了进口商品价格增加，而增加的价格会转嫁到消费者身上，所以就造成了国内通货膨胀

这种债务危机政府一般不好管控，因为每个国家只能调控自己本国的货币，就像中国不可能去印钞美元来改变美国货币一样。

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好了，上述就是作者在债务危机这本书中告诉大家的主要债务危机以及债务周期各个阶段，那我这边也只是简单的说了一下大概，具体还是建议你看一下这本书相信你对债务周期也会有个更加深入的了解

最后，感谢你的阅读

谢谢你！