看看方大的财报

      最近股票行情高涨，亲戚听说有只方大集团不错，考虑炒一炒，周末让我看看。

      先看看最近的日线图吧，果然涨势喜人，趁着年后的东风，已经差不多翻倍了。

      把这几年的年报简单翻了翻，看了看这家所在的行业，公司主要业务如下：1、高端幕墙系统及材料产业；2、轨道交通设备产业；3、新能源产业；4、房地产产业。那么看看去年的大致财务状况吧

      有点疑惑，毛利率从16年一直在下降，净利率反而暴涨，逻辑何在？ROE连续三年高于30%且逐年攀升，收益高的不是一星半点。

      那么认真翻看年报，从三表里看看细节。首先资产负债表。

      从17年到18年，资产合计从76亿增长到106亿，表现不错。细看分类，生产性资产11亿，投资性资产53亿，感觉有点不务正业呢。不过现金与类现金资产还算充足，占比31%。负债端呢，负债合计54.63亿元，除去占用上下游款项18.26亿，负债率大致34%，很正常。

      然后看利润表。

      营业利润翻倍，效益相当的好。但是细细想想，总营收变化不大的情况下，利润怎么这么夸张？其他营业成本、销售费用、管理费用等也没有太大变化啊。再翻翻财报，发现公允价值变动损益29.14亿元，联系后面的说明，恍然大悟，原来方大广场项目 1#楼转为投资性房地产，将大部分从采用成本计量模式改为公允价值计量模式。那么前面的净利润增长25倍,增速远远大于营收增速，尤其17年开始增长翻倍，原来是公允价值变动增加，否则净利润是……，有点不好看了。想想会计方法也是奇妙，原样的东西，换个算法，价钱就不一样了，而且还是正规允许的操作，一切合规合法！

      最后看看现金流量表。

      每年都有投资支出，18年投资活动现金流入76.79亿元，流出74.71亿元。17年流入流出在百亿规模。每年的总计不稳定，表明企业自身经营活动带来的现金流不稳定。当然考虑到企业所在的行业联系近两年的大环境，不稳定也正常。

      按道理最后是进行估值，不过考虑到实际利润，就不继续了。直接上图。

      PE已经高的不得了，还敢去追高么？不过A股的逻辑是不讲逻辑，只要有大把的韭菜入场，没准还真能接着翻倍再翻倍，毕竟离历史高点还有段距离。实在说，公司还是有实体干实事的公司，幕墙、屏蔽门都是行业有名的，比起那种玩概念的好多了，但这毕竟是拿自己的真金白银，还是谨慎点吧。