2020-02-11 第104篇 读书笔记

2020年  2月份 读的第2本纸质书

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打卡书目：《投资第一课》那一水的鱼

第七章  不可忽视的周期
        面对周期，投资者需要做的，一是在冬天找到优秀的企业——能熬过寒冬的企业；二是耐心等待行业的复苏信号。真正的行业周期，是由固定资产投资的波动造成的，同时受到社会总需求的影响。这两点对供应量和需求量的影响更长久。如何判断有明确的好转？一是宏观经济好转；二是行业和个体的供需情况得到改善。重要观察指标仍然是价格、销量、利润。
        银行是赚取资产利差为主业，赚取中间收入为副业的行业。对于保险公司而言，保户的理赔支出或分红险的投资回报，就相当于银行支付给储户的利息。保险公司把投资赚来的钱，减去付给保户的“利息”，再减去业务开支，就是保险公司的收益。
第八章  成本与盈利模式
        重资产为年度销售收入/固定资产，若远大于1，则为重资产，服务业为轻资产。重资产增加利润的三个途径：提高销售量、提高售价、降低成本。
        如果股票投资的收益不能跑赢通胀，那么就失去了投资的意义。
        医药行业的专利权，可以让新药的优势保持20年甚至更长时间。因此，专门做创新药的企业会是比较好的成长型投资方向。在高薪技术行业，一般用PEG来估值，但这并不理想，因为这是假定了增长率能保持下去。