利润率（华能水电）

上一节学习了毛利率，通过学习毛利率，明确了毛利率的重要性，今天来学习“利润率和费用率”，这两个指标和我们有什么关系呢？

一个问题：利润率与供应链有什么关系呢？

进入两个概念：

第一个是利润率：

利润率＝利润/营业收入

其中：

利润＝毛利-营业费用

营业费用＝财务费用+管理费用+销售费用

第二个是费用率：

费用率＝毛利率-利润率

利润率的标准是越大越好！

费用率的标准是：

1、营业费用率<10%，代表这家公司在行业内已具有相当的经济规模，是具有一技之长的公司，或是行业的前三甲。

2、营业费用率<7%，不仅具备很大规模，在经营上的费用也相当节省。

3、营业费用率>20%，可能出现在以下行业中：

（1）、自有品牌，广告推销的费用非常贵。

（2）、尚未具有经济规模的公司，因为分母（营业收入）小，所以指标高。

（3）、市场蓬勃发展，但仍需持续投入的行业。

（4）、需要不断促销，才有回头客的行业，如超市。

（5）、餐饮业。餐饮业的费用率一般都在33%以上，所以餐饮业的毛利率也必须在50%以上才能持续经营。

利润率为什么越大越好呢？

首先、要清楚利润是来源于主营业务，也就是营业收入，其它收入只是杯水车薪，生命线主要是主营业务；

其次、要清楚主营业务是由完整的供应链组成，包括应收和应付，应收是针对供应链的后半部分，也就是客户（下游），应付是供应链的前半部分，也就是供应商（上游）。

最后、要清楚应收和应付是属于经营能力模块的。

当经营能力弱时，我们的利润率也是低的，当经营能力强时，我们的利润率也高。经营能力的好坏关系到利润率的高低。因此利润率的高低与真个供应链有必然的联系，应收＜应付时，我们的利润率是越来越大的！

下面来看看华能水电的利润率和费用率：

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我们从单点来看，利润率是＞0的，2012年是30％，2016年是13％，是一直处于下滑的阶段，利润的下滑，是因为经营能力不行，那么我们看看经营能力吧！

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上面的两张图是经营能力的应付和应收账款天数，我们来算一下，应收＜应付时，公司经营能力不错。

由上图可得，2012年的应收是43.9天，应付是68天，结果是43.9天＜68天，也就是应收＜应付。说明2012年经营很好。

2016年的应收是48.6天，应付是13.8天，结果是应收＞应付，说明2016年经营能力差。

这时候2012年的利润率是30％。2016年的利润是13％。

由此根据我们前面的结论可以得出，华能水电2012年毛利率是很好的，最高可得30％，接着是持续下降，到2016年降到了13％，它的经营能力也在走下坡趋势。

由此进一步验证了毛利率与供应链之间的关系确实很好。由上图可以得出费用率总是＞20％，足以说明是个不赚钱的生意。