一篇为我赚过钱的基金经理的记忆文章

记忆中的基金经理孙延群

（转载自《上海证券报》） 老孙走了，周一早晨的手机突然传来噩耗，印象中他好像还是几个月前接受采访时的样子，温和、内敛、沉稳、自信，只是神色间多了些疲惫，却不想就此别过，再难相逢了。 老孙是工科出身的，给人感觉也和其他基金经理不一样。第一次遇到老孙，是在2006年度的最佳基金经理颁奖会上。当时，他管理的上投阿尔法基金在成立后的第一个完整年度内，就做到了行业业绩第二名，而且基金换手率非常低，业绩表现稳定，显示出很高的投资水平。于是，我们决定把年度股票基金经理奖颁给他。 但在忙碌的颁奖会场上，找他却很费了些时间。因为此前一直不认识，而基金经理的座席里也找不见他的身影。直到一个相熟的基金经理把他介绍过来，我们才发现，外貌很有工程师风范的老孙，当时一个人正坐在会场中后部的观众席里。当时的他，话不多但热情有礼，给人沉稳、踏实的印象。 再之后，逐步熟悉了他的投资风格，才明白，他的基金也是这样的风格：低调、沉稳、但出手精准，而且业绩的持续奔跑能力很强。尽管有时候每周、每月的排行榜前列见不到上投阿尔法的身影，但到了半年度、年度的时候，上投阿尔法的表现就突出起来，最终年末总是排在行业前列。 老孙管理的基金还有个特点，就是换手率低。而且这换手率不是一般的低，是行业内数一数二的低。记得在2007年本报曾经做过一个统计，老孙管理的基金，当年的换手率只有行业平均水平的1/2，大概是换手率最高者的1/10。在当时疯狂的牛市氛围中，能够抵御市场的诱惑而坚持个人风格，对基金经理来说是很不容易的。 而要能做到坚持低换手且业绩持续优秀，其中的难度是我们后来才明白的。因为，这意味着基金经理要有非常好的前瞻能力，有很出色的挖掘投资机会的能力，更要有出重手把握机会的勇气以及不一般的抗压能力。 我曾请教过他为何用这样的投资路数，他很坦白地说，能从短期波动中持续赚取超额收益的投资者是很少的，对他个人来说，更好的办法是扎扎实实的做研究，“通过研究能力来赚钱，这是我的主要手段”。 因为长期优秀的业绩和这份扎扎实实做投资的心态，我们把2008年度的三年期基金经理奖又颁给了他。 2008年后，老孙开始担当公司整个投资团队的管理工作，人更加忙起来。有段时间，听说他生病休假了，基金业绩也有些波动。但不久后又复出，年初还接受了采访，观点也依然鲜明，让人放心了下来。 在年初的采访中，老孙对行情陈述了他的判断，认为，A股市场如果要有大行情，必须有两个条件，第一是银行大规模放贷，第二是海外资金能持续流入。现在看来，整个市场行情也基本在这个逻辑下演进的。 今年3月，老孙在一个颁奖礼上曾感言到：“资产管理是一项长期而艰苦的工作。能够长期在这个行业坚持下来的，其实并不是很多……”我们曾经以为他是最有可能坚持下来的，因为他的责任心、他的能力、他拥有的投资天赋。没想到，他还是先走了。 老孙，走好