在人力资本驱动的创业时代，如何围绕股权做体系化设计（连载1）

 “股权”是创业者从企业初创一直到上市都要面临的一个非常重要的问题。徐小平说，创业的基础就是两个，一个是团队，一个是股权结构。如果股权结构不合理，公司一定做不成。股权结构是公司的顶层制度设计，关系到团队搭建、利益分配和公司管控，科学的股权结构是公司茁壮成长、健康发展的基石和灵魂。股权结构缺陷的调整成本巨大，将严重影响企业未来的发展或融资，再好的产品、技术与运营，都会功亏一篑。在人力资本驱动的创业时代，我们要思考的不仅仅是股权比例的问题，而是应围绕着股权做体系化设计。

一、股权不仅是财富和权利的“魔法棒”，更是责任和义务的紧箍咒

股权是多种股东权利的集合体，包括投票权、分红权、知情权、经营决策权、选举权、优先受让权、优先认购权、转让权等，其中，表现最为重要的是投票权和分红权。所谓股权分配，就是利益和权力的分配。但是，权利和义务从来都是紧密相连,相互依存,不可分割的。你拥有多少权利就意味着应该尽多少责任和义务。

在过去，绝大部分创业者，不在乎、不重视股权结构的顶层设计，不明白股权结构的作用及意义，这种不在乎、不重视、不明白让很多创业者付出了惨重的代价。随着新三板面向全国扩容，特别是中国多层次资本市场体系不断完善，越来越多的创业者开始意识到股权的价值和魅力。

二、多赢的股权架构应满足四类人的核心诉求

对创业者而言，股权代表着梦想和分享；对员工而言，股权代表着打拼与希望；对投资人而言，股权代表着信任与回报；对公司而言，股权背后链接着公司的资源配置、利益分配与公司治理，也代表着共创共担共享的创业文化。因此，多赢的股权架构应合理满足创始人、合伙人、核心员工、投资人的需求。

多赢的股权架构应满足四类人的核心诉求

三、股权生命线

8条股权生命线

四、股东类别

创业者在吸引和招募股东的时候首先要讲清楚项目的价值，要通过BP的形式呈现出来；其次要有系统的招募方案和股权协议，把各自的责权利划分定好，还要有相应的回购机制条款。

股东类别

五、正确把握股东引入的顺序

创业者在融资的时候，一定要把握二点，一是要引入有价值的股东，二是要正确把握股东引入的顺序。

1、引入有价值的股东。引入的股东如果没有价值或者引入的是和业务、项目不相干的合作伙伴，是没有必要拿股份的，不管是从技术层面、产品层面、市场层面，还是资源层面，引入的股东或者合作伙伴对公司的价值是什么，作为创始人，一定要非常清楚。

2、正确把握股东的引入顺序。首先引入经营班子股东，其次引入资源型股东，最后引入财务型股东。在初创企业的时候，经常会出现这样的情况，出资人在企业还没成型、很小、还没有实现现金流的时候，给投了钱，给你两百万或者五百万，但是上来就要很大的股份，比如30%、40%。这个就是明显的股东引入顺序错误。正确的引入顺序应该是创始人先把公司注册，注册之后去找各种“CxO”，即经营班子股东。 当有了经营班子股东的时候，股东进来都是要花钱买股份的，那么第一轮的种子资金就出来了，经营班子股东通过一定的周期把产品、业务、商业模式等等搭建好了之后，变现的时候再找资源型股东，资源型股东进来的好处是帮经营班子变现的。

当有了资源型股东的时候，经营班子的经营能力加上资源型股东贡献的资源，它是有很强的变现能力的，这个时候再去找财务出资人，企业的估值一般就上去了。 （版权所有，转载请提前告知）