巴菲特致股东的信1986年

1986年账面价值增长26.1%，同期标普500指数分别上涨了18.6%。

七个公司

伯克希尔实业部门有七个公司，分别是水牛城晚报，史考特飞兹制造，喜诗糖果，百科全书，寇比吸尘器，内布拉斯加家具店，费区海默（按净利润排名）。这七个公司年净利润1亿美金左右，净资产收益率高达57%，他们只需要极少的资产就能获取高额的利润，更重要的是他们并不需要额外的投入，每年赚的钱绝大多数送到总部让巴菲特去投资，这是梦幻般的生意。

生意本身是普通的公司

其实每年当我看到这些公司的利润数据表现时，我都很有感触，没错，这些公司都很优秀，都有优秀的管理层，但是每个公司其实你仔细分析，都感觉没有什么成长空间，都是很普通的生意。比如说水牛城晚报，水牛城是一个中等规模的工业城市，在美国就是一个不知名的城市，而且人口还在不断萎缩，水牛城的发型率高居行业第一，已经到极限了，你说这公司还有什么增长潜力。比如喜诗糖果，如果你看整个糖果行业，90%的企业都在亏损，行业在下滑，喜诗这几年连续多年单店业绩下滑，成本上升，就靠提价了。比如内布拉斯加州家具店，一个零售企业，净利润只有5%，而且只是位于奥马哈这样一个小城市中，规模确实美国单店第一，怎么看都成长空间不大了。比如....，七个公司中任何一家都是普通的生意，都有这样那样的问题。

那些很普通的企业，没有任何概念，就是踏踏实实做事的公司，做的也是很普通业务，很多次我都觉得他们好像不行了，但是他们的业绩一次次的超出预期，做好眼前的事情，把自己能做的事情，当下的工作做好，做到极致，才能创造真正的奇迹。

一点点其他的思考

最近自己的亲身经历和其他朋友的一些分享，让我有了一些关于资金配置的思考。在中国A股这个很奇特的地方，打新目前还是不败的，也就是说打中了铁定赚钱，一般中一个新股平均几千块钱收益，如果资金较少这个收益所占的比例是比较大的。随着资金增多，打新收益的边际效应是递减的。有人算过，一个账户上证和深证分别配置25万和15万市值，用来打新是比较好的。如果钱多于这个数字，最好把多余的钱放入其他人的账户里面。有了以上这些认知，我觉得要做好以下几件事：1、 多动员几个可以充分信任的人，用他们的账户打新，能开的权限尽量开起来。增加打新概率，因为很多权限是需要开户时间达到一定时间才可以开的，所以这件事情今早落实。2、减少新增资金对港股的配置，在A股账户中资金达到上限之前，优先配置A股。3、坚持每天打新。打新短期看运气，长期看就是概率问题，打新的动作必须每天执行，尽量把自己能做的事情做好，能不能中交给老天爷了。