【4】｜《周期》读书笔记— {3-2} 周期的规律

本篇文章延续上一篇内容，继续研读“周期的规律”。上篇内容中霍华德先生通过概念延伸讨论出周期的定义：

一组事件按照一个特定的顺序发生，一个事件接着一个事件，而且这种顺序经常重复。

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【从现实世界研究人生】

再回到本章最初：“人类必须生活在现实世界中。我们寻找模式和规律，能够让我们活得更加舒服，也获利更多。”这一内容中。这样的期望和生活方式是不可能的，原因如下：

我们努力看透人生，方法是识别模式。但做起来很复杂，因为我们生活的世界充满了随机性。

简单举例：同样的事情，同样的情况，人们的行为却前后不一，甚至他们即使想和上次做得一模一样，也很难做到。

过去的事件受到随机性因素的影响很大，因此未来的事件肯定也会如此，我们肯定无法完全准确地预测。

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【论证举例】

列纳德.蒙洛迪诺物理学家写的这本书《醉汉的脚步》中专门讲“随机性”。

【1】我们要抵抗直觉保持理性思考，就像抵抗洪水继续肆虐一样，非常困难。

人的天性就是要为每件事的发生找出理由，因此我们很难接受很多事其实没有原因，或者找不到原因，它们只不过受到不相干的随机因素影响，然后就发生了。

因此，我们首先要认识到，有时候成功并不是因为特别有能力，失败也不是因为特别无能。

经济学家阿尔钦所说的“偶然因素”，也就是运气。成功靠能力，也要靠运气。

随机过程是自然界的根本所在，在我们日常生活中更是随处可见。

【2】随机性因素对棒球选手击球成功率的影响。

击球的任何结果，也就是击球成功的概率，主要取决于击球手的能力，但是也受到其他很多因素的综合作用：

球手的健康状况；风速，阳光，或者夜晚看台的灯光；球手接到球的质量等等，是不是很有趣？我觉得这种例子描述得生动形象，且直击内理。

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从上面几则举例中，我也意识到了霍华德先生真正的用心：各种各样的因素会影响最终结果，而且在所有领域都是如此，其中很多因素是随机性的，也就是我们平常所说的偶然和运气，所以结果根本不可预测。接下来，再引入一个例子。真是霍华德先生橡树资本所做的“高收益债”。

【3】做高收益债（垃圾债）时，债券发行在接近期满两年时，往往会出现违约。这一普遍观点，霍华德先生做出了自己的判断。

人们想避免违约，把它们卖出吗？市场也不是傻子，它们会买吗？等两年期过后存续下来的债券还会有人卖吗？会便宜买到它们吗？谁会便宜卖吗？如果想买，会高价买入吗？

这其实是巧合关系与因果关系有非常大的不同。

这个现象可靠吗？它的背后的原因是什么？它将来会重复发生吗？

具体来说，整个高收益债的历史不到20年，这让霍华德先生产生怀疑。他认为：这个所谓的发行期满两年就会违约的规律，不是基于严谨大思考，而是更多地基于人性渴求简单有效规则的一厢情愿。

债券违约受到范围广泛的众多因素的影响，就像导致棒球手成功或者失败的因素很多一样，绝大多数高收益债的违约。其实与其发行之后的存续年限毫无关系。

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【回归真理】

坚定相信：市场将会继续上涨和下跌。

BUT……

市场什么时候会涨或者什么时候会跌？市场上涨或下跌还会持续多久？等等这些问题在很多方面也充满了不确定性，我们必须承认这些不确定性。

接下来还是会不断深入思考霍华德先生的文章内容，不仅可以运用到投资生涯中，还会更加全面的理解我们生活的世界和事情。反而让我心态更加平和。总之，挺好……….生活继续……….