前几天我们讲了什么是区块链，什么是比特币，以及什么是ICO。今天我们来
总结一下这一拨区块链、比特币、ICO浪潮到底是机遇还是陷阱，如果有陷
阱，陷阱在哪里？如果是机遇，机遇是什么？
先从
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开始，如果你对比特币、区块链比较关心的话，一定听说了一个名词，
很多人都在痛斥，说你们这个就叫庞氏骗局。
过去一个人在美国，他把一个英国的邮票券拿到美国去，说这个东西未来会发大
财，就卖出去了。然后他拿了后面人的钱补贴前面的人，说涨了，真涨了，他们
就告诉其他人说来买吧，拿第四个人的钱给第三个人，拿第五个人的钱给第四个
人，这就叫庞氏骗局，第一、第二、第三、第四个人都觉得赚钱了。
到最后全部都破灭了，原因就是
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，你的所有钱都是后面
的人给的，意味着前面所有人赚的钱，不是自然效益，不是收入带来的利润，而
是后面人的钱贴进来的。
这种制度不可持续，一开始有人蓄意策划这件事情，这是要坐牢的，这就叫庞氏
骗局，简单说就是拆东墙补西墙。
庞氏骗局之所以到今天都如此横行，甚至在传销里面也是如此横行，非常大的原
因是什么？
你一
旦进去之后，买了之后，你总想把它卖给下一个人，所以一旦进去，就想方设法
说服自己没有受骗，再去欺骗下一个人。
第二有一个概念，《5分钟商学院》基础篇我们讲过，叫
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。
当我跟我的朋友说自发性庞氏骗局的时候，他非常生气。有些东西确实有价值，
这个价值是不可否认的，比如花、插线板、灯箱，确实有价值。
你觉得有价值就买，很多人也跟着买，大家都觉得越来越有价值，价格越炒越
高，这叫自发性庞氏骗局，一开始没有人策划好，没有骗子，是因为大家的情绪
把它推到越来越高的价值，带动后面的人进来，前面所有人都变成了这波上涨的
共犯，这叫自发性庞氏骗局。
没有骗子策划这件事，但是共同推进，一旦进去的人都觉得这事是对的，总想着
把它卖给下一个人，所以
历史上出现过无数次经济泡沫，比如说郁金香泡沫，郁金香价格卖到天价。2000
年的互联网泡沫，2008年的全球经济泡沫，中国股市从6000跌到2000点，所有人
都认为它往上涨，所以这就叫自发性庞氏骗局。
如果你觉得庞氏骗局四个字不好听的话，你可以把它叫做
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。
理解了什么叫旁氏骗局，理解了什么叫自发性庞氏骗局之后，你自己来做判断。
然后我们来解释一下
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，有人说今天ICO就是非法集资。
因为这个世界上有很多老百姓真的不懂怎么分辨风险，没有风险识别能力。
第二种能力是风险承受能力，很多人也没有这样的能力，只不过看到自发性庞氏
骗局出现了，或者说泡沫出现了，那还得了？拼命买吧，甚至有可能把全部身家
买了。
上次比特币大跌的时候，我看到美国的一个案例，把所有的房子卖了去买比特
币，后来一跌，人就跳楼了。他跳楼的原因是他没有风险承受能力，同时也没有
风险识别能力。
这种人是不能参与投资的。你教育他没用，他不懂，他永远觉得你挡着我发财。
怎么办呢？于是国家规定了一件事，这些人无知，但是融资的人你不能用我们不
允许的方式融资，这就叫非法集资。
中国的规定是你如果对超过200人，非特定的200人，什么叫非特定？你向所有人
广播说我们要融资了，你们都来吧。如果投资的人数超过200人非特定人群，这就
叫做非法集资。
为什么？因为这种东西你只能让合格的投资人来投，不懂的人冲进来，你就有骗
钱的风险，违反了监管的政策。
所以，
非法集资这个事情通常会得到谁的反对呢？都不是集资人的反对，而是
，韭菜一旦把钱给进去之后，都变成共犯了，你如果把非法集资的
人抓了，他们会跳出来说那些人是英雄，你们政府不好好干事。所以，这是非常
可悲的地方，就是韭菜会保护那些骗子，这是为什么非法集资相应制度是如此重
要的一个原因。
解释了几个重要的概念，你要清晰地分辨什么叫做庞氏骗局，什么叫自发性庞氏
骗局，什么叫非法集资，以及什么叫合格投资人。
如果你有任何投资，包括在ICO，当然ICO在中国不能投，你如果有众筹，一定要
明白对合格投资人的理解是什么呢？在中国如果你一年收入不超过50万人民币，
记住这个数字，这个数字不是我定的，是很多网站对合格投资人的基础定义。如
果你一年收入超过50万人民币才可以投，另外，不能拿超过自己资产收入10%来
投。
讲完这个东西之后我们来谈谈
我们认为机会可能来自几个地方，
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。
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我在第一部分
讲区块链的时候，举了不少的区块链例子，投票系统、公证处，各种各样的智能
合约。如果你对技术、商业有研究，真的是信仰区块链，热爱区块链的话，你可
以试着创业，我不是鼓励你去做，这只是一种选择。
基于区块链技术，今天有很多非ICO的融资，比如说VC，很多正统的天使投资人，
他们也投区块链的创业项目。你也可以在原来的大机构里面，比如说你是银行
的，你可以在银行里用区块链技术，帮助解决一些问题。所以基于区块链创业其
实是一个机会，它可能不是短期内看到的机会，而是需要长时间的磨合。
你说我不会创业，我投资他可以吗？可以，但是你要对
区块链很懂，你要对投资很懂，你要知道它未来的兑现逻辑是什么。
挖矿是获得虚拟货币的一种方
式，你要明白挖矿取决于两个变量，第一个变量是你挖的币的价值，比特币的价
格或涨或跌，当时你挖出一枚比特币成本是8万人民币。计算机很多，你算出来特
别困难，费的电特别多，说不定费了五六万电费，挖一枚比特币8万，你可能赚两
万块，但是它有可能会跌。
之前我们讲过，每十分钟会发一定数量的比特币，今天会发12.5枚比特币，全球
有多少计算机，如果有一百万台，你得到的概率是这么多，如果400万台呢？你得
到的概率只有四分之一了，所以是随着你的总算力决定的。
比特币挖矿这件事情一旦热门之后，全球无数算力会进入这个市场。比如你现在
去买一张显卡试一试，买不到了，因为都被买去挖矿了，全球显卡都稀缺。
所以，
我们把这群人称为币圈，币圈和链圈有的时候彼此看不上，当然
也有人认为他们分不开。
币圈是什么人呢？觉得这个币能不能买，它会不会涨？不断炒币，这件事情就跟
你在二级市场买股票一样的，但是跟监管的环境不同，能不能涨能不能跌，这事
没人能保证。你只能用我刚才说的逻辑清晰地分辨哪些币是空气币，哪些是传销
币。
什
么叫卖周边？比如卖矿机。永远是挖黄金的时候，卖水、卖锹、卖机器的人赚到
钱了。我在一个群里听说某家做矿机的公司说我们今年的净利润一百亿。
今天我们看区块链这件事情，区块链是一个很了不起的技术，我们从第一部分就
跟大家讲了，它是一个去中心化的分布式记账技术，它是一个了不起的技术，能
解决很多问题。
但是区块链就像是1994年的互联网，我自己在1994年的时候读大学，那时候我已
经开始接触互联网，那时候互联网是14.4K的上网，那时候你对互联网的未来充满
了极大的信心，你所有对未来的设想在今天来看都是缺乏想象的，都是不靠谱
的。那时候你想出来的所有商业模式在今天来看都是极其可笑的。
互联网在1994年之后经历了一大拨投资人热捧，2000年的时候，整个互联网泡沫
破灭。
那时候也有公司挣到钱了，思科，因为它就是卖矿机的，那时候不叫矿机，是网
络设备。那时候思科不得了，到处都在买它的机器。
到2000年之后，互联网泡沫破灭无数公司腰斩，整个互联网世界一片哀嚎，很多
人觉得不行了，但是之后慢慢又起来了。
所以新事物出来都有一个过程，一开始的时候，最开始的心态叫FOMO，总怕被错
过，于是怎么办呢？就拼命地买，我不管对不对，先买了再说。