你为什么从来不空仓？

对投资来讲，时机就是一切。

A股市场的特点是牛短熊长，如果把A股交易时长比作10，那么在A股中可赚钱的时机只有1。不选时操作，就是扛着炸药包冲火场，最后估计也不剩下什么了。

有个最核心的认知，就是什么决定了股票的价格？传统的价值投资理论，认为是公司的价值决定了股票的价格，发明了很多的计算公式来估算股票应该的价格。但做过股票的就知道，这个错的离谱。要知道，股票的价格是实时的交易价格，不是电脑算的，也不是哪个机构定的，他就由供需决定的。公司的价值仅仅是影响股票供需关系的其中一个因素，而且这个价值是主观估值。

回到当下的A股市场环境，股票跌到地平线，又跌到地下室，还要继续往下跌。股票的价格不便宜吗？相比之前，有的是打了几个对折了。根本原因是供需关系严重失衡，这边是IPO、增发，股票供给大量增加，那边是大量资金流出股市，而且这种失衡不会短时间结束。即便是资金保持稳定，如果没有新的资金进入股市，按照现在股票增加的趋势，股票的平均价格还是会一个台阶一个台阶往下走。

我有个悲观的预测，就是很多股票可能再也回不到历史的高点了，因为股票的无限的增加供给，会出现大量的僵尸股，这些股票价格低，没有成交量，也就是没有需求，资金都集中在一些优势股票上。这是非常有可能的，也许“股票总是会涨起来的”会害苦很多人。

投资股票，就好像是出海打渔，要面对各种不确定性、各种黑天鹅，你出海前必须要看天气预报，只有在晴天、风平浪静的时候才适合出海，否则碰上暴风雨、碰上台风，就会舍了身家性命了。