股市最大的矛盾之一

这几天在看费雪的《股市投资致富之路》，老先生用大量篇幅解释股价为什么会上涨。

之前我自己的理解一直是公司资产价值的增值。所以坚定的相信ROE的重要性及未来自由现金流的折现。

突然想到芒格的格珊理伦，想到老先生所提及的非线性思维。

于是我就想，不管是费老的观点，还是格老的见解，有一个是现实的问题就是：

如果不能够把理论转换为自己的理念，则投资者的认知就是线性的。

但现实世界却是线性的。

所以，股市最大的矛盾之一是投资者线性认知与现实世界复杂、非线性之间的矛盾。

就如一个谁也绕不开的话题：市盈率高时，是否要买入？

或者说，买在市盈率高点的股票，如果成长性好的话，后面是否还有机会获得超额收益？

我相信巴老的观点，好股票也必须要有好价格。

所以，市盈率并不是判断一只股票交易（买入或卖出）的唯一标准，甚至都不是重要标准。

就算ROE，还有自由现金流折现也许都不是最重要的。为什么呢？

因为世界的非线性，决定了商业世界的复杂，之后再加上人性的恐惧与贪婪，更加剧了投资的波动性。

正如2018年以来的“跌跌不休”，谁知道底在哪里？谁知道下一个交易日会发生什么？

但这并产是说，不应该要有投资理念。

因为投资理念不是选择或信仰，而是能力问题。

很多人并没有意识到这点，对于一部分散户而言，投资或许是消费行为。

而这部分投资者，他们投资行为的动机或许就是如何做心里才能舒坦。

而这也许就是所谓残酷投资世界中的真相之一吧。