低市盈率的大家不抄底了

Hey，各位，为什么今年低市盈率的大家不抄底了？

回答这个问题，其实可以有很多方面去解释，我尝试从一个市场有效论方面去探讨，传统白马股不行是因为市场的投资者也在学习，市场变得越来越有效。道理大家都懂，凭什么你来挣钱？

价值投资理论从格雷厄姆提出至今，不过一百年。而投资市场汇聚了全世界最有钱、最有知识，甚至是最聪明的人。

而且这些人还彼此博弈，不断学习总结反思，于是这个市场成了进步最快的市场。

一开始，所有人都不知道价值投资的时候。格雷厄姆在大萧条时发现熊市暴跌，很多股票的市净率破1，也就意味着公司破产清算打包一卖，还有剩余。

这种明显股价低于成本价的企业，哪怕真的破产了，也能卖到钱，现在价格低只不过情绪在影响。而那时候，财务报表没有这么多像“商誉”这种花里胡俏的粉饰技术，企业报表比较老实，该怎样就怎样。

这时候，格雷厄姆只需要买入，然后等着大家情绪稍微恢复之后卖出就能获取大量超额收益。

后来，费雪又发现买“烟蒂股”的收益不如买成长股的收益来的快，虽然成长股也会周期性被错杀了，出现超级便宜的价格，但市场情绪一恢复，价格马上再起来，归根到底是企业内在价值成长性不变，所以收益率会更高。

而格雷厄姆和费雪把这种观点整理出书后，该方法广为人知，市场进一步进化。

结果到下一次周期性股价下跌时候，市场就多了一堆用他们方法“抄底”的人，也导致之后的熊市就再也杀不到当初格雷厄姆这么便宜的价格。

而彼得林奇和巴菲特的成功也慢慢被人津津乐道，各种破解巴菲特价值投资的书籍纷纷出版，自然他们的投资理念也开始广为人知，于是越来越多人开始信奉长期持有，买高壁垒长雪道的公司。

于是，好公司变得越来越贵，高壁垒的公司估值越来越高。因为大家都开始仿效买入，市场又进化了，又开始变得没那么容易挣钱了。

价值投资之所以每个人都能说上几句，是因为他简单啊：

1.找到好公司；

2.在合适价格买入；

3.长期持有；

4.高估卖出即可。

听上去多简单！

如何找到好公司？如何判断何时价格？如果不受价格波动影响长期持有下来？如何判断高估？这既有主观因素也有客观分析？却是一种艺术般操作。

为什么技术分析到今天，已经被证明无数次是不准的依然还有人去用，因为他“客观”，这线破了那条线就是破了，这个八仙过海图形出现了就出现了，没有过多主观成分，对也好错也好，执行就可以，该追涨就追涨，该杀跌就杀跌，而价值投资不行，太主观了。

价值投资易懂难操作，技术分析易懂易操作，谁好谁坏，还得看每个人的使用。价值投资一定挣钱吗？得分人吧，很多人也是亏的。技术分析就一定韭菜吗，可能别人挣的比你还多还稳定。

都不要看不起谁，挣到钱就是硬道理，特别在a股市场上

今年低市盈率的白马股为什么不行了？因为市场又进化了，现在用低市盈率抄底不好使了，没人抄底，自然价格就上不去。

抱团股不好使，政策打击力度大、新赛道层出不穷，谁愿意再去捡“烟蒂”，聪明钱都去效益最大化的地方。

当一个方法已经广为人知时候，就是他不灵的时候开始，想想从什么时候低市盈率就应该被抄底涨上去的？