“时间的攻瑰”是北岛一部文集的名字，这个名字很有诗意，用它来演绎投资十分吻合——我们的人生短暂，就像攻瑰，花开一季，匆匆凋谢。因此，我们应该如何进行投资就显得尤为重要。它让我们认真去思考：我们一生积累的财富将会随着时间的飞快流逝而不断贬值，还是更加富足？我们要如何用这短暂的一生，去贏取投资事业的绽放？
中欧国际工商学院有一个“30年理论”：从大学毕业开始的第一个10年，是以一技之长求生的阶段；第二个10年则靠人际关系的处理，靠团队、靠处理与他人关系来成就自己；第三个10年靠性格，真正的领导力、取决于抵御逆境的坚强性格。我相信只有来自内心的力量，才能在人生道路上行走得足够久远。
投资像孤独的乌龟与时间竞赛
龟兔赛跑作为一个古老的寓言故事,对资本市场却有着特殊的意味。故事讲的是:领先的兔子,由于傲与松懈,让勤勤恳恳的乌龟最终贏得了胜利。
如果拿龟兔赛跑的故事寓意投资,就我的理解而言,兔子根本没有获胜的机会。因为投资是项长期的事业,有句古话,“千年的王八,万年的龟”。兔子跑得再快,也只能活几年,而乌龟可以爬一万年。考虑时间因素,胜负自然分明。
就投资而言，我们所扮演的角色，实际上是在乌龟与兔子之间进行抉择。从哲学的角度看，如果只能做一个选择，交易频繁的人只能成为兔子,而类似巴非特式的长期投资者更倾向于成为乌龟，在岁月的历练中成长壮大。
究竟该如何选择企业呢？
在投资的时候,我们既不是市场分析专家,也不是宏观分析师、更不是证券分行如,我们把自己看成企业分析师假如你充许我们这样称呼的话)。因为我们相信,长期而言“股票绝不可能表现得比企业更好”,选择杰出企业是我们成功的关键。我们曾用句英文来概括考察企业的八个方面" I met a huge magic Figure"
I——industry,代表行业
m——market,代表市场。
e——entrepreneur,代表企业家。
t——technology,代表技术。
h——human resource,代表人力资源。
m——management,代表经营管理。
c——culture,代表企业文化。
F——Finance,代表财务状况。
简而言之,我们希望选择的企业符合几项标准
1.有长期稳定的经营历史
2.有高度的竞争壁垒，甚至是垄断型企业,最好是非政府管制型垄断。
3.管理者理性、诚信,以股东利益为重;
4.财务稳健,负债不高面而净资产收益率高,自由现金流充裕;
5.我们能够理解的,能够把握的企业。
作为投资人,应该更多地研究企业经营,简单称为“产、供、销”几方面,只有经营得好的企业,才有投资价值。
怎样的性格可以在投资中获得成功呢？应该有以下几点：
第一，坚忍，应对困境的韧性和达观态度
第二，坚持原则，在纷扰变化和外界压力之下不偏离原则立场
第三，追求真理，持续学习，相信自己
第四，与人分享的人生态度
第五，大局观，放大看世界的视角
第六，执行力，谋定而后动，绝不犹豫
第七，细节不放松
主要投资哪几个方向比较合适？
价值投资是放之四海皆成立,可以穿越时间长河的投资方法。无论是A股还是海外市场,我们仍会自下而上地去找寻、鉴別、跟踪和坚守那些优势领域的伟大企业。从目前的持仓角度看,我们部分列举了以下几类优秀的生意。
1.高端白酒:由大众消费所承接的“无酒不成宴”的中华文化消费,对于站在金字塔尖且拥有行业定价权的高端白酒而言,是一次蜕变和腾飞。面对上千亿元规模的白酒行业,稀缺的高端酒是“液体黄金”般的存在,在酒质和品牌上无可撼动,成长空间巨大。
2.游戏:互联网游戏“强者恒强”的马太效应已经牢不可破,游戏的研发、发行和分销渠道牢牢地被把控在两家行业巨头手里,消费者的虚拟消费习惯和支付能力不断在提高,游戏的格式亦不断推陈出新,这是个没有终点的“精神鸦片”。
3.电商与新零售:中国电商的格局已经牢不可破,在电商以外,占社会零售总额85%的传统零售和服务,亦在移动互联网技术的改造下开发出了许多如网络外卖、无人超市、生鲜电商、商家服务号等新价值,原本分散的线下格局也在逐渐呈现出聚集效应。
4.家电:大众消费升级体现在从“拥有生活”到“精致生活”的转变上,在家电方面亦体现得淋搞尽致,品类不断推陈出新,功能不断智能化,品牌不断集中,拥有品牌、通路和研发实力的公司,更能够分享中国财富增长的成果。
5.保险:以理财为卖点的保险业,随着人们对“精致生活的追求,以及金融监管的升级,开始回归保障的本质,保险行业从“一条腿走路”变成“两条腿奔跑”,估值也逐渐与国际并轨
6.教育:课外轴导原本数千亿元的全国市场支离破碎,拥有完善教研体系和品牌优势的机构,在全国各地被成功复制,不停攻城略地,一点点地整合着这个分散的市场,空间巨大。
7.人工智能:以人工智能改造互联网业务,一如过去以互联网改造传统商业,在各行各业已经开始星火燎原。传统的行业龙头拥有无可比拟的算法和数据优势，在此轮变革里占尽先机。
这是个对投资很友善的时代,代表时代发展方向的伟大企业卓然屹立,壁垒高筑,强者恒强。与这些伟大企业同行,将使投资事半功倍!
现在比较持续关注的、充满机会的投资板块是哪些？
我们这么多年始终围绕着消费、互联网、医药、非银行金融以及高端制造这五个方向在布局。从全球资本市场几百年的演变来看，真正能够穿越周期、拥有长达上百年商业壁垒的标的大多集中在消费类公司。比如说像化妆品、软饮料、烟草、蒸馏酒，等等，这些行业从长期看是拥有壁垒的，而且可以在时间长河中保持企业的活力、生命力和持久力。在全世界最古老的十六家公司中，有五家是酒类公司，这一类的公司生命力更长久，所以我们比较关注消费类。
互联网是新时代的产物，它的护城河不亚于传统企业，且形成以后要击垮它是非常困难的。像腾讯也好、阿里巴巴也好，他们的商业壁垒一旦形成就会非常难击破。美国纳斯达克的五大金刚占了总市值的42%，而且这个比例还在提高，没有放缓的迹象。如果人类的未来是由人工智能、大数据、无人驾驶决定的，那么，谁拥有数据谁就拥有未来。现在的商业壁垒就是数据，这些公司是拥有巨大数据的，而且是后人无法突破或者后来的公司想超越但很难超越的。这类公司的护城河更宽、更深。但需要注意的是，我们主要是看互联网平台类的商业模式，并不是说互联网行业中所有企业都值得投资，只能说互联网平台式企业的护城河非常宽。
另外，高端制造方面，总得来说，在一个国家经济长期上升的过程中，高端制造业的龙头企业也会获得一些长足的发展。医药行业也是能够长期保持核心竞争力的。非银行金融方面，从今年公布的GDP数据来看，已经突破80万亿，中国人均收入已经超过9000美元，如果再过几年突破中等收入线到1万5或者3万美元的话，保险这个行业可能也会获得一些长远的发展。所以非银金融这块应该有比较大的机会。
但斌投资——经典语录：
最伟大的投资家也会随岁月消逝，但某些投资的原则却亘古不变。
投资不需要高等数学，只需要常识和智慧。
杰出的企业寥若晨星，我们希望所投资的企业像是皇冠上的明珠。
一个人在市场里的输赢结果，实际上是对他人性优劣的奖惩。
投资像孤独的乌龟在与时间竞赛。
有的人从来没有真正坚定过,因为他们从来没有真正思考过。
投资，最难的事是什么？我的阅历告诉我，就是在最艰难的时刻、在正确的方向上坚持！
我们只需要做正确的事情，余下的交由上帝来完成！
时间是最有价值的资产，我们今天所买入的股票不仅仅属于我们自己，它还属于整个家族，我们应该为子孙后代担负起此刻的责任。
如果你懂得用钱而且也愿意肩负重担，金钱就是你改变社会、影响他人、保持心灵自由的工具。
在我自己的国家里，40年的艰辛岁月告诉我一一如果你真的有オ华，有广阔的胸襟，愿意努力奋斗，不忌妒他人的财富，不无所事事，不整天抱怨自己的生活，不找理由逃避责任，就有可能改变自己的命运与现状。
巴菲特之所以伟大，不在于他在75岁的时候拥有了450亿美元的财富，而在于他年轻的时候想明白了许多事情，然后用一生的岁月来坚守。
关键时刻决定一个人未来的是品格！是一个人内心的力量！