29/90 任俊杰《穿过迷雾》的价值投资理念

三、后视镜。

坚固的城堡需要坚实的土地。

要知道在一块动荡不安的土地上不可能建造出一座坚固的市场特许权的城堡而这个市场特许权才是持续创造高资本回报的关键所在。

杰出企业的两项指标：一是10年内的平均股东权益报酬率达到20%；二是没有任何一年低于15%。

将企业的市场特许权最大化专注于有希望的单机产品会创造出极不平凡的佳绩。

青研所从事的事业大多相当普通，但他们所创造的业绩却很不平凡。这是今年其中既利于保护公司所拥有的市场特许权，努力控制成本，基于现有的竞争优势去寻找新产品和新市场，从不受外界的诱惑。他们非常努力的工作，不放过工作中的任何一个细节，不断创造出有目共睹的工作佳绩。

就确定未来而言，没有比历史更好的老师…一本30美元的历史书里隐藏着价值数10亿美元的答案。