可转债的风险与收益

可转债就是指可以转成股票的债券，它包含两个属性：债券和期权。

债券属性是指它就像普通的债券一样，可以一直持有，到期返还本金和利息，

期权属性是指它在一定时间内拥有换股的权利。

所以可转债被称为下有保底、上不封顶的无风险投资品种，最差可以到期返本赚利息，最好可以换成股票赚取高额收益。

但我一直认为任何东西没有绝对的好，也没有绝对的坏，有收益，自然也会有风险，可转债自然也不例外。

可转债的收益模型比较明显：要么就是到期领取利息，要么就是股价上涨带动可转债价格上涨后卖出可转债，要么就是股价上涨后换股卖出赚差价。

那可转债的风险呢？最差也能获得本金和利息，乍一看没有任何风险嘛，但肯定没这么好的事。

前面说过可转债包含期权的属性，也就是一段时间内拥有换股的权利。未来股价上涨了，可以选择去换股，未来股价没涨，也可以原则不去换股。

既然获得了一种权利，那肯定也有义务，义务就是交期权费。

你肯定很纳闷，我没有交期权费啊，那是因为你没看到你本金的机会成本。

就无风险投资理财而言，如果持有有达到几年，那么基本上5个点的收益是比较可靠的，而可转债的票面利率一般就2个点，这中间的差值就是你本金失去的机会成本，这就是买入可转债所缴纳的期权费。

期权是包含时间价值的，转股价就是行权价格，当股价一直没达到转股价，一直没有行权的条件时，可转债的时间价值就会随着时间慢慢耗散直至为0。

所以可转债的风险就是到期领取本金和利息，损失了与其他无风险投资之间的利息差值。

可转债要盈利，就必须股价上涨，如果不涨，则可转债就会亏损。

当然，现在市面上讲可转债的书籍都认为可转债大概率最后都会在股价上涨超过转股价30%后触发强制赎回。

因为一方面根据历史来看可转债转股的概率很大，另一方面又有下调转股价等政策，并且好像公司的决策层是不希望到期还钱的，所以公司也会想办法让可转债转股，方法就是拉升股票。

上面之所以说好像，是因为我也并不确定，所以我就自己买了几个可转债，剩余年限只有不到两年了，就看这两年内会不会成功转股把～