第二层思维——读《投资最重要的事》1

《投资最重要的事》是美国橡树资本管理公司创始人霍华德·马克斯的投资备忘集锦，得到巴菲特的极力推荐。同样作为价值投资者，霍华德擅长结合自己的投资经验把价值投资基本原则的实践应用解释得非常务实，并结合最新的经济情况和市场情况提出自己的独到见解。

这本书的核心是：如何取得超越市场平均水平的投资业绩？想读完这本书就大杀四方当然不可能，但它的观点十分有助于我们理解市场，锻炼投资思维。

想要超越市场，思维就必须独特，霍华德将这种思维称之为第二层思维。

必须比别人更好——更强有力、水平更高。你必须想他们所未想，见他们所未见，或者具备他们所不具备的洞察力。你的反应与行为必须与众不同。保持正确可能是投资成功的必要条件，你必须比其他人做得更加正确。

巴菲特有个投资准则：在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。第二层思维与其在本质上相同，可以说是这个准则的细化和实操。

第一层思维简单而直接，第二层次思维者要考虑许多东西：

• 未来可能出现的结果会在什么范围之内？
• 我认为会出现什么样的结果？
• 我正确的概率有多大？
• 人们的共识是什么？
• 我的预期与人们的共识有多大差异？
• 资产的当前价格与大众所认为的未来价格以及我所认为的未来价格相符的程度如何？
• 价格中所反映的共识心理是过于乐观，还是过于悲观？
• 如果大众的看法是正确的，资产价格将会发生怎样的改变？如果我是正确的，资产价格又会怎样？

比如，第一层次思维说：“这是一家好公司，让我们买进股票吧。”第二层次思维说：“这是一家好公司，但是人人都认为它是一家好公司，因此它不是一家好公司。股票的估价和定价都过高，让我们卖出股票吧。”

你不可能在和他人做着相同事情的时候期待胜出。非凡的表现仅仅来自于正确的、非共识性的预测，而非共识性预测是难以做出、难以正确做出并且难以执行的。比如现在大家都看好谷歌、腾讯，你也随大流买入他们，是不可能获取超常回报的。你可以在它们遭遇黑天鹅或者还没进入大众视野的时候买入。

比如在币圈，比特币是最大的共识，屯比特币可以获取平均回报，但不大可能是百倍币。百倍币肯定不是大家看好的白马。但是把币圈放到整个投资界来说，它的共识还很小，状态混沌，孕育着大机遇，单单买入比特币就很有可能获得远超整个投资市场平均的回报。

也可以将第二层思维推广到其他领域。在工作中和别人做着同样的活儿，能够拿到平均工资。想要脱颖而出，就要做一些别人不想做或不知道做的独特事情，才能够获得超常收入。