本文讨论的是家庭可支配金融资产在50-500万元的资产配置。随着人民币国际化进程的深入推进，可支配金融资产在50-500万元的群体在个人投资时也要基于全球经济情况的分析。本文将对该类群体给出以下投资分析及建议。
一、展望全球
世界银行2017年6月期《全球经济展望》预计，发达经济体2017年增长有望加快至1.9%，这也有益于这些国家的贸易伙伴。全球融资条件依然有利，大宗商品价格已稳定下来。在国际形势向好的背景下，预计新兴市场和发展中经济体从整体上今年的增速将从2016年的3.5%加快至4.1%。
全球风险集中的几大区域发生变化：1、美国特朗普的经济学逐渐为人所重视，2、中国外储回升，信贷担忧和高杠杆担忧得到缓解，3、地缘政治的不确定性影响减弱。
对全球来说，美国在需求端，中国在供给端，所以投资方向以这两端为宜。
二、市场发展
1、债券。预计美国10年期国债收益率近期将在 2.00-2.50%区间。而全球债券回报超过 5%。亚洲美元债券是新兴市场债券中的防守型资产类别，依然将其作为核心持仓。
2、股市。全球股市回报率逾 10%，其中新兴市场股票领涨。今年MSCI全球涨了9%，美国涨了30%，欧元区涨了7%，亚太区涨了20%。欧元区公司盈利增长可见性高，主要基于经济数据强劲和经营杠杆较高等因素，而政治风险减退。中国最近 A 股纳入明晟新兴市场指数，以及盈利趋势改善都是利好因素。
3、商品。油价将逐步走高但很难回到65美元,金价上行空间预计有限、基础金属价格仍存在进一步适度下探的可能。
从个人投资方向上来说，可以将投资的向债券、股票及商品方面倾斜，减少货币持有。
三、投资策略
1、资产配置的防守与进攻
资产配置分为防守侧和进攻侧，保险负责防守，股票和基金负责进攻。
保险用来防范发生概率小、但损失特别巨大的人生风险，配置原则为双十原则，即用10%的家庭年收入，为整个家庭构建全面的防火墙，同时给家庭顶梁柱配置10倍年收入的风险保额，这需要搭配重疾险（含一部分定期重疾）、定期寿险、意外险、医疗险等等。
重疾险的作用是弥补因为重疾导致的收入中断造成的收入损失，定期寿险用来弥补身故导致的收入终止造成的收入损失，意外险用来弥补意外身故或伤残导致的收入损失，配置医疗险的目的是实现医疗费用的报销。重疾险的保额需要覆盖五年的债务以及家庭硬性支出，建议配置100万以上；定期寿险的保额建议按照5-20倍的年收入来配置。
至于进攻侧的配置，投资中美两国市场即可，而选择相对熟悉的新兴市场/亚洲多资产收益配置，品种以债券型基金、混合型基金和偏股型基金为主。
2、资产配置的战略
核心+卫星原则：大部分资产配置收益稳健的品种，如收益6-10%的高分红基金、债券型基金、重防守的混合型基金；少部分资产配置风险较高、收益较高的资产，如股票、偏股型基金。一般建议战略性资产配置60%，战术性资产配置40%。可按照自己的风险偏好和投资目标做调整。
再平衡原则：比如因为股市大幅上涨，战术性资产在总资产占到50%，就卖掉10%的股权类资产，买进10%的债权类资产；股市大幅下跌，战术性资产只占到30%，就卖掉10%的债权类资产，买进10%的股权类资产。
3、风险对冲配置
考虑到于人民币国际化的战略，且人民币已纳入SDR，美元与人民币在结算货币地位上的争夺会导致汇率上的波动。建议配置的资产以美元及人民币为主。债券建议选择美元债券为主人民币为辅（30%：70%），股票建议选择人民币股票为主美元为辅（70%：30%）。
配置美元资产的途径：通过大型券商的香港分公司开户，每年有5万美元的换汇额度，然后可以投资全球的金融资产。还可以通过深沪港通通道投资与美元有“联系汇率制度”的港币资产。
对于可支配金融资产50-500万的家庭，建议以境内为主即可，可少量配置港币资产。
编者邓楚民： 东南大学本科，中山大学工商管理硕士（MBA)，止于至善财富管理中心创始人，明亚保险经纪公司资深合伙人、资深销售经理、高峰会会员，MDRT会员，擅长社群运营、个人品牌塑造、资源整合等，致力于为中高净值人群提供全方位理财规划咨询服务，含保险、家族信托、股票、证券投资基金、私募股权基金等。
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