2019-04-12（一七八）

很久没动刀了

刀虽没生锈

人却瓜起了

看似简单的东西

弄了两次都以失败告终

以为懂了

其实只是皮毛而已

图片发自App

香帅的北大金融学

中国股市大盘同涨同跌背后的秘密。

一、系统性风险与个体性风险。

中国A股股市经常出现的同涨跌现象，是因为A股的股价更多反映的是系统性风险，而不是公司的个体性风险。

当一个市场上金融资产的价格大多反映的是系统性风险的时候，就会产生两个后果：

1.用金融学的术语说，就是个股的定价没有能够充分反映企业的特质，像经营、管理、利润等等。

2.所有股票的价格会更容易朝着一个方向波动，任何一点点好消息或者坏消息都可能产生过度的市场反应，这也是俗称的股市同涨同跌。

股市大多反映系统性风险的，一般是发展中国家，而个股和大盘走势相对独立的，大多是发达国家。

二、投资者保护。

发展中国家的市场对投资者保护不力，公司治理薄弱，投资者对公司披露的信息不够信任，所以整个的交易行为会更多地受到大盘的影响。