【读书笔记】《文明、现代化、价值投资与中国》

《文明、现代化、价值投资与中国》

【书名】：《文明、现代化、价值投资与中国》

【作者】：李录

【时间】：2020年12月01日

政府在经济活动中合适的角色就是不干预、不作为，政府的主要功能是保护私人财产，保证自由竞争存在，反对垄断，保证自由市场的秩序，在国际间推动自由贸易。

现代科技和现代自由市场经济的结合就形成了人类历史上最伟大的制度创新。

如果进一步推论1+1>2，那么同一市场中增加的、交换的人数越多，市场越大，创造出来的增量就越多。所以自由市场本身就是个规模经济。

3.0文明的最大特点就是科技知识与产品的无缝对接，知识本身的积累性质，使得现代科学技术和自由市场结合时，无论是效率的增加、财富增量，还是规模效应都成倍放大。······。由于知识近乎无限的爆炸性增长，最新科技能够提供的产品几乎是无限的，能够降低的成本几乎也是无限的，这就和人需求的无限完美地结合在一起，形成了一个不断累进增长的现代化经济。

通过自由市场机制，现代化科技使产品种类无限增多，成本无限下降，与人的无限需求相结合，这样就产生了现代3.0科技文明。

现代化就是当现代科技与市场经济相结合时所产生的经济无限累进增长的现象。

一个自由竞争的市场就是一个不断自我进化、自我进步、自我完善的机制，现代科技的介入使得这一过程异常迅猛。这样在相互竞争的不同市场之间，最大的市场最终会成为唯一的市场，任何人、企业、社会、国家，离开这个最大的市场之后就会不断落后，并最终被迫加入。一个国家增加实力最好的办法就是放弃自己的关税壁垒，加入到这个全球最大的国际自由市场体系里去；反之，关闭锁国就会导致相对落后。这就是3.0文明的铁律。

理性思维、科学方法，尤其是对人文、社会问题的理性思维是科技文明社会的一大特色。

理性思维、科学方法仍然是社会、人文领域内逐渐积累可靠共识的唯一有效方法。

那么一个有义、有信、有爱、有敬的人，他对待陌生人应该是什么样的态度？一个最可能的答案是诚实。

陌生人之间做到诚实，并不是难事，而且一旦做到，便会产生叠加效应。

所以，文化的现代化包括对英语的拥抱，让最新的知识与中文即时无缝对接，并逐渐从使用者过渡到创新知识的贡献者。

创新需要个人的能动性，个人是科技文明的重要参与元素、动力源及最终目标。因此在科技文明时代，美好人生取代美好社会成为政治目标中最重要的考量。在科技文明时代，从农业文明向科技文明的演化过程中，从集体中心向个体中心转化正是3.0文明时代对政治演进的核心要求。

所以任何可持续的政治都需要充分尊重人性。尊重人性当然也必须尊重人性中所有的自私、懦弱、不完美，市场经济和科技创新恰恰给了所有不完美的个人无穷的空间和意义。对利润的追求、自私甚至贪婪同时也是市场经济蓬勃向上的动力，懦弱和懒惰为科技探索及普及提供了丰富的土壤，攀比、炫耀甚至也是消费增长的一部分。

经济处于低等发达时，经济发展是第一要求；中等发达水平时，对环境保护、生命安全要求更高；到了高度发达水平，对政治参与的要求达到最高。

人们在自由市场里自愿交换产品和服务，必定会给双方都带来更多的好处，即1+1>2。而当知识被交换的时候，交换的双方既没有丢失自己的知识，也得到了对方的知识，还额外获得了因交流而产生的火花，出现了一个加速，即1+1>4。

市场越大，参与的人数越多，中间产生的乘数就越大。市场越大的时候，效率就越高；效率越高，就越能够满足市场需求；越能满足市场需求，就越能刺激出新的需求。这样就形成了一个持续增长的正向循环。

从争夺土地到争夺市场，体现了从农业文明向科技文明转化过程中争夺重心的转移，这正是我们看到的过去500年间的变迁。

所以在进入3.0文明时代过程中，中国不应该丢掉（农业文明时代政治权力制度）这个政治传统。

中国应该能够在自身经验上，汲取美国的有益经验，同时在此基础上，还要完成上文提到的三个主要目标：避免修昔底德陷阱，解决国内经济中产阶级陷阱和分担更多维护国际市场成本，最终实现全面的现代化。

【价值 投资在中国的展望】

股票的价值核心是利润本身的增长反映到今天的价值。

这是第一层次的结论：通货膨胀和GDP的增长是解释现金和股票表现差异的最根本原因。

在亚当·斯密和李嘉图的分析下，经济上的自由交换实际上就是1+1>2。当社会进行分工的时候，两个人、两个经济个体进行自由交换创造出来的价值比原来各自所能够创造的价值要多很多，出现了附加价值。

按照我的讲法，这就是1+1>4，指两个人在相互讨论的时候，不仅彼此获得了对方的思想，保留自己的思想，还会碰撞出一些新的火花。

你首先要投资，这些投资变成存货、半成品，然后再变成成品。在这个过程中，你需要先把钱放进去。所以你先放的这笔钱，实际上已经超过了当时这个经济里的货物、服务的总量。于是这个时间就造成了通货膨胀和GDP持续增长伴生的现象。

价值投资理念：

第一，股票不仅仅是可以买卖的证券，实际上代表的是对公司所有权的证书，是对公司的部分所有权。

第二，理解市场是什么。市场的存在就是为你服务的。这个市场从来都不告诉你，真正的价值是什么。它只能告诉你的只是价格是什么， 你不能把市场当作你的老师，你只能把它当作一个可以利用的工具。

第三，投资的本质是对未来进行预测，而预测得到的结果不可能百分之百准确，只能从零到接近一百。

第四，巴菲特经过自己50年的实践增加了一个概念：投资人可以通过长期不懈的努力，真正建立起自己的能力圈，能够对某些公司、某些行业获得比几乎所有人更深的理解，而且能够对公司未来长期的表现，做出比所有其他人更准确的判断。在这个圈子里面就是自己的独特能力。

能力圈概念最重要的就是边界。没有边界的能力就不是真的能力。如果你有一个观点，你必须要能够告诉我这个观点不成立的条件，这时它才是一个真正的观点。

对于市场参与者而言，市场存在的目的就是发现人性的弱点。你自己有哪些地方没有真正弄明白，你身上有什么样的心理、生理弱点，一定会在市场的某一种状态下曝露。

可持续的东西都具有一个共同的特点，就是你得到的东西在所有其他人看来，都是你应得的东西，这就可持续了。如果当你把自己赚钱的方法毫无保留地公布于众时，大家都觉得你是一个骗子，那这个方法肯定不可持续。如果把赚钱的方法一点一滴毫无保留告诉所有人，大家都觉得你这个赚钱的方法真对，真好，我佩服，这就是可持续的。这就叫大道，这就叫正道。

这个市场中所有的投机者买卖股票所获得的利润和亏损加在一起，其净值一定为零。

价值投资人的品性：

第一点，他要比较独立，看重自己内心的判断尺度，而不太倚重别人的尺度。

第二点，这个人确实能够做到相对客观，受情绪的影响比较小。

第三点，这个人既要极度地耐心，又要非常地果决，这是一个矛盾体。

第四点，就是芒格先生为什么可以连续四五十年这么做，就是他对于商业有极度强烈的兴趣。

如果我想拥有一个观点，我必须得比我能够找到的最聪明的且反对这种观点的人还能反驳这个观点，只有在这种情况下我才配拥有这个观点。

有用的知识要具备这么几个条件。首先它可以被证实，它的逻辑和你看到的事实都能够支持它，再者它确实能够用来解释一些事情，有很强的解释力，同时它还要有比较有用的预测能力。

常识是最稀缺的商品。

你穷尽毕生努力50年，可能也就得到那么几个真正有分量的洞见。但你获得的这些洞见是独一无二的，其他人都没有的。这些洞见从何而来呢？只有一个途径：怀着无穷的好奇心，强烈的求知欲，去不断学习、终生学习。你学习到的一切知识都是有用的。

你们必须无所不学，必须对一切事物充满好奇心，在这个长期的过程中，你偶然会遇到一个很大的机会。

市场是为那95%热爱交易的人设立的，这些人本质上就有弱点，他们总想着交易，一旦你热衷于交易，就必然会犯错。

【投资是一个发现自己的过程】

如果你找到了适合自己的方式，并且坚持下去，到达这种自然、自发地学习和思考的境界，随着时间的推移，你将会积累起巨大的优势。

投资对于未来的预测，然而未来在本质上却是无法预测的，所有预测就是概率。

投资需要对知识诚实，你需要知己所知，更重要的是需要知己所不知。

和做一个大概正确的决定相比，我觉得同等重要、甚至更为重要的是避免做错误的决定。

只要有新的钱加入，我就要支付投资人每年6%的复利，所以我最好能够找到一些值得投资且回报更好的机会。这样当我挣钱时，他们也感觉这是他们应得的。

所谓对知识的诚实包含四个方面：清楚你知道什么，清楚你不知道什么，清楚你不需要知道什么，意识到总有你不知道自己不知道的情况。

巴菲特常说，想成为好的投资人，你必须先成为一个好的生意人；想成为好的生意人，你也必须成为一个好的投资者来分配你的资本。

一个真正伟大的价值投资者，他的一生是一段学无止境的旅程。

在有较高概率成功额下行风险最低的情况下投资，那无论市场如何变化，你都可以安全地获得不错的回报。这就是大多数成功的价值投资者，或基本面投资者，不管你怎么称呼，他们一直在做的事情。

今天我们即将迎来工程师红利的时代，享受工程师红利带来的经济型升级和富足社会。