2020-09-08爆仓:为什么顶级聪明人也会破产(25)

25 爆仓:为什么顶级聪明人也会破产

1、防爆思维,如何防止爆掉

上一讲,我们讲了应对孤独的姻缘算法,教你如何找到一个人,建立长久的关系。有了关系,我们的人生就有了软肋。那就格外需要这一讲所讲的思维方式,防爆思维,如何防止爆掉。

这是人生,特别是对有所成就的人来说,非常重要的一种思维方式。就算是最聪明的高手,如果没有掌握这个思维,他也可能随时破产。

我们先来玩儿一个有趣的游戏。

人生算法课

我们俩来扔硬币,正面是你赢,反面是我赢。请听好游戏规则:

1. 你每次必须押上桌面全部的钱,也就是ALL IN,比方说是一万块钱吧,这里的初始本金要有一个上限;

2. 假如硬币是正面,你赢,我就赔给你两万块。假如是反面,你输,但你只用赔给我一万块;

3. 这场赌注有一个特殊规则,不仅你每一次要全部压上,而且只要你还有钱,就不能停止这个游戏,除非你没钱玩儿了。

乍一听,你也许会觉得,哪里会有这种好事儿?用概率分析算一下期望值,你赢的可能性是50%,所以是2万*50%。你输的可能性也是50%,所以是-1万*50%,算下来每一局的期望值是正的5千块。从数学角度看,这是一场你非常有概率优势的游戏。

但是冷静下来一想,这个游戏不能停啊,不管你赢多少回,只要你输一把,你就归零了。

所以,理论上只要我有足够多的钱来应付你可能的连胜,这个游戏的结果必然是你的本金归零。

这个游戏看起来不合理,我为什么要ALL IN呢?但在现实生活中,这样的问题真是随时在我们身边反复发生。我们看到太多人做投资ALL IN,做生意ALL IN……

一开始尝到了ALL IN的甜头,那就一发不可收拾了。他就会一直追求最大化,一直想占尽好处,甚至是加大杠杆。但只要爆一次,你就全爆仓了。即使你一直在做大概率成功的事,如果总是ALL IN,早晚有一天你会爆掉。

这个庄家就是现实世界,你很有可能就是ALL IN的赌徒。

我认为防爆思维应该排在所有金钱规则里的第一位。每个厉害的投资人都有自己赚钱的法则,不过那些都是排在第二位、第三位的。因为只有不爆仓,你才有继续玩下去的本钱。最厉害的聪明人如果不牢记这一条,也可能随时出局。

2、长期资本

我要给你讲的这个故事,主角是美国长期资本管理公司,这家公司的掌门人是梅里韦瑟,他被誉为华尔街债券套利之父。不仅如此,公司团队里有两位诺贝尔经济学奖得主,有美国财政部前副部长以及美联储副主席,还有所罗门兄弟债券交易主管……大牛不胜枚举,绝对是“梦幻团队”。

1994年,长期资本刚成立,就募集了12.5亿美元,创下了纪录。基金前几年投资回报率分别是:28.5%、42.8%、40.8%,这可是相当辉煌的成绩,被称为国际四大“对冲基金”之一。

那长期资本到底有啥赚钱秘诀呢?这些顶尖聪明的人,把金融数据、计算机和数学模型结合在一起,来进行“市场中性套利”,也就是买入被低估的有价证券,卖出被高估的有价证券。

用他们的话来说,基金每一笔赚的都是很小的价差,就好像用吸尘器在别人看不到的角落去吸硬币。但是交易量有成千上万笔,所以加起来收益就厉害了,而且风险波动极小。

长期资本宁愿去赚风险极低的一分钱,也不愿去赌充满不确定性的一块钱。你看看,毕竟都是老江湖,他们的风险意识是非常强的。

接下来就是赚大钱的秘密所在,别看一枚硬币不值钱,加上杠杆就能放大几千倍的收益。

经历过股灾的人,都知道杠杆的风险非常高。但长期资本团队里的诺奖得主可不是吃素的,他们坦言基金也是有风险的,而且还详细算出了发生亏损的概率。

总之,一切尽在掌握。除非出现百年不遇的极小概率事件。

然而,看起来这么靠谱的模型,这么多聪明人看护,极小概率的风险还是发生了。1998年8月,俄罗斯发生债务危机,市场强烈波动,长期资本爆仓了,公司没多久就到了破产边缘。

这么庞大的基金,为什么说垮就垮了呢?

著名投资人索普在他的传记里对长期资本的案例进行了复盘。长期资本使用的杠杆极大。虽然它的年回报率高达30%到40%,但这是基于巨大的杠杆效应。据说这些杠杆率经常在300%到10000%之间。但长期资本在市场上要有竞争力的话,它必须要加杠杆。如果不加杠杆的话,回报率连资本的1%都不到。

因为杠杆巨大,所以它的多头和空头金额达到了数千亿美元,仓位极重,也就是放了太多钱在市场里。

遇上了这个百年不遇的风险时,杠杆效应反过来也放大了冲击,几乎将公司资金平仓,它在数周内损失了90%的资本,差不多彻底破产。

由于它的资金体量“大到不能倒”,美联储发起了救援行动。在清算后,投资者只收回了很小一部分本金。

前几年表现那么好,怎么一夜之间就不行了?问题出在哪儿呢?

巴菲特一语道破真相:

我们来打个比方吧,假设给你一把枪,里面能装1千发子弹,但只装了一发子弹。把枪对准你的太阳穴,扣一下扳机,也就是说你有千分之一的可能性被击中。你要多少钱才愿意干这个事呢?一千万?一个亿?十个亿?

巴菲特的答案是,给多少钱都不能干。

这个时候就不能算概率,算期望值了。万一碰到真子弹,多少钱都没用了。

长期资本用了非常大的杠杆,虽然计算周密,但其实是在拿命赌博。万分之一是极小的概率,然而一旦发生,却是致命的。

长期资本梦幻团队里的大多数聪明人,因为太自信,几乎把自己的整个身家都投入到基金里,然后差不多全赔光了。

巴菲特对这件事感到不可思议,他说:“为了得到对自己不重要的东西,甘愿拿对自己不能失去的东西去冒险,哪能这么干?”

3、索罗斯的生存法则

投资大师索罗斯从父亲那里学到了三条生存法则:

法则1:冒险不算什么;

法则2:在冒险的时候,不要拿全部家当下注;

法则3:做好及时撤退的准备。

1987年,索罗斯判断日本股市即将崩溃,而美国股市可能继续上涨,于是他一边在东京做空,一边在纽约做多。结果他两边全押错了,美股一天下跌22.6%,日本股市因为政府撑住市场,反而没跌。

两头溃败的索罗斯毫不犹豫地斩仓,全线撤退,虽然赔光了全年利润,但却保住了本。

5年后,也就是1992年,索罗斯大举冲击英镑,一下子赚了20亿美金。

只要保本,你就有机会再赢回来。但是如果你爆掉了,想再杀回来,那是相当地艰难。

投资最大的秘诀就是活下来。不是胜者为王,而是剩者为王。

所以,防爆思维,是排在第一位的财富思维。

不管多么大的诱惑摆在你面前,你都要想一下,爆掉的可能性有多大?

4、年轻人应该赌吗?

对于我们每个个体而言,应该怎么做呢?

首先,永远不要去追求一夜暴富。面对赚钱机会,记得问自己两个问题:天上为什么掉馅饼?馅饼为什么砸在我的头上?

防爆思维不仅针对资产,还有很多别的维度,你要让自己健康,别让身体爆掉,那就应该远离吸烟、酗酒这样的习惯。

别让自己的精神世界爆掉,保持自己的判断力,不要盲从盲信。

除了控制自己,你还要避免被别的危险分子炸到,远离那些会爆掉的人,不管他看起来多聪明。

我说了这么多,你可能内心还有一点儿疑惑,难道年轻人不该搏一下吗?

没错,华尔街那帮“坏蛋”为了多赚一点儿,而亏掉自己的几个亿的本金,的确很蠢。但是如果我口袋里本来就没啥钱,不搏一下,又怎么有机会呢?

答案是:不应该。

搏击和博彩是两回事,拼搏和搏命也是两回事。

年轻人尤其不该赌,原因有四个:

第一,你要对自己的未来充满信心。你并不是一无所有,你不是靠赌才能成功,你的时间、机会、创新,其实都是让人羡慕的本钱。

第二,你要知道,每个伟大都有一个微不足道的开始。哪怕你现在的钱很少,但也是未来财富的种子。

第三,赌会上瘾,总是赌输,连自暴自弃也会上瘾。行为习惯会融入血液,最终铸就了宿命。到了那一天,你就真的成了职业韭菜了。

第四,别陷入“稀缺”的泥潭。穷人思维因为稀缺,而显得短视。我们前面说过了,你就容易打折甩卖你的概率权和时间权。



今日得到:

1、庄家就是现实世界,你很有可能就是ALL IN的赌徒。太多人做投资ALL IN,做生意ALL IN……

一开始尝到了ALL IN的甜头,那就一发不可收拾了。他就会一直追求最大化,一直想占尽好处,甚至是加大杠杆。但只要爆一次,你就全爆仓了。即使你一直在做大概率成功的事,如果总是ALL IN,早晚有一天你会爆掉。

2、防爆思维应该排在所有金钱规则里的第一位。每个厉害的投资人都有自己赚钱的法则,不过那些都是排在第二位、第三位的。因为只有不爆仓,你才有继续玩下去的本钱。最厉害的聪明人如果不牢记这一条,也可能随时出局。

3、长期资本宁愿去赚风险极低的一分钱,也不愿去赌充满不确定性的一块钱。你看看,毕竟都是老江湖,他们的风险意识是非常强的。另外就是赚大钱的秘密所在,别看一枚硬币不值钱,加上杠杆就能放大几千倍的收益。

4、长期资本其实玩儿的就是这种游戏。它用了非常大的杠杆,虽然计算周密,但其实是在拿命赌博。万分之一是极小的概率,然而一旦发生,却是致命的。

5、索罗斯的生存法则

法则1:冒险不算什么;

法则2:在冒险的时候,不要拿全部家当下注;

法则3:做好及时撤退的准备。

6、只要保本,你就有机会再赢回来。但是如果你爆掉了,想再杀回来,那是相当地艰难。

投资最大的秘诀就是活下来。不是胜者为王,而是剩者为王。

7、防爆思维,是排在第一位的财富思维。不管多么大的诱惑摆在你面前,你都要想一下,爆掉的可能性有多大?

8、我们经常看到有文章说,你要想成功,必须要All IN。但是切记,ALL IN的应该是一个人的激情、专注、专业,而非赌上自己的全部资产,押上自己的车,押上自己的房子。

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