辉煌优配|增持回购升温 竞购同行股权 券商板块估值有望持续提升

券商股近期呈现继续调整，但随着多项利好政策不断落地发酵，一些活跃信号已经呈现。其间，最受出资者关注的莫过于上市券商大手笔回购股份、重要股东踊跃增持和竞拍券商股权事件不断涌现。

 

上海证券报记者观察到，3月以来，浙商证券继续回购股份，中信证券H股获广州越秀本钱等股东增持，多家券商竞买民生证券股权。关于券商板块后期走势，分析师观念遍及较为活跃，以为多重利好有望驱动券商成绩和估值两层修正。

券商本年首笔回购落地

自2022年以来，上市券商连续推出回购A股股份的方案。进入2023年，浙商证券首先施行了回购。

2022年10月底，浙商证券公告拟回购A股股份，作为施行股权激励方案的股票来源。本年3月1日，浙商证券施行了首次回购，回购数量为292万股，占公司总股本的份额为0.0753%。

3月13日，浙商证券公告称，到3月10日，浙商证券经过集中竞价买卖方法已累计回购股份477万股，占公司总股本的份额为0.1230%，购买的最高价为10.49元/股，最低价为10.32元/股，已支付的总金额为4967.58万元（不含买卖费用）。

能够预期的是，浙商证券的回购动作仍将继续。回购方案显现，浙商证券拟自2022年10月20日起的十二个月内，回购至少1939.08万股、至多3878.17万股股份，占公司总股本的份额为0.5%至1%，回购价格不超过15.61元/股，回购资金总额不超过6.05亿元。

开源证券中小盘首席分析师任浪表明，上市公司股份回购首要依据保护公司价值及股东权益、将股份用于转换上市公司发行的可转债和将股份用于员工持股方案或者股权激励等动机。从商场前史来看，上市公司股份回购多发时商场通常处于低位。

重要股东“真金白银”增持

在券商活跃入场回购的同时，不少股东也出手“护盘”，用“真金白银”增持公司股票。在商场人士看来，重要股东增持行为对安稳出资者情绪、传递活跃信号也起到了至关重要的作用。

3月12日晚间，中信证券发布公告称，2022年2月17日起至2023年3月9日，广州越秀本钱、越秀金融世界经过二级商场竞价买卖、参加H股配股，以自筹资金增持中信证券股份，权益变动累计达1.0405%。

数据显现，广州越秀本钱、越秀金融世界经过二级商场竞价买卖别离增持中信证券H股5141.35万股、1.1亿股；经过参加H股配股别离增持中信证券H股1597.41万股、188.26万股。

权益变动后，越秀本钱及其一致行动听广州越秀本钱、越秀金融世界持有中信证券股份份额从7.2669%增至8.3074%，增持份额超过1%。

Choice数据显现，目前商场上共有14只A+H券商股，其A股全部产生了溢价。其间，中信建投、华夏证券、光大证券、国联证券、申万宏源的AH股溢价率均超200%；中金公司、我国银河、东方证券、招商证券、海通证券的AH股溢价率均超100%；中信证券的AH股溢价率不到40%，在14只A+H券商股中最低。

关于增持中信证券，越秀本钱在出资者互动渠道回复称：“持有的中信证券股权财物是公司中心财物之一，公司对所持中信证券股份采用权益法核算，维持首要股东位置是进行财物管理的重要根底。”

券商板块估值修正可期

在回购、增持自家股票的同时，还有券商瞄上了同行。

3月15日，泛海控股所持民生证券34.71亿股股权的拍卖竞赛反常剧烈。依据京东法拍渠道公告，该部分股权（约占总股本的30.30%）最终被无锡市国联开展（集团）有限公司（下称“国联集团”）以约91.05亿元竞得，较起拍价58.65亿元溢价55%。在本次拍卖中，3位买家东吴证券、浙商证券和国联集团轮番出价，共经过162轮剧烈竞价才分出输赢。

国泰君安非银首席分析师刘欣琦以为，券商参加民生证券股权竞买，旨在以外延方法快速提高自身整体业务规划，进一步提高商场竞赛力和盈余能力。

业内人士表明，越来越多的券商及其股东经过回购、增持、竞拍等行为来开释活跃信号，既是上市券商对宏观经济、证券行业及公司基本面有决心的体现，也为全面深化本钱商场改革大布景下，证券板块的估值修正奠定根底。

A股上市券商的股价已低迷较长时间，来自东吴证券的数据显现，当前券商板块估值逼近其20年的底部。

上一年11月至今，券商板块继续回暖，但内部分解明显，其间涨幅较大的东方证券、兴业证券等同属券商财富管理出资标的。

招商证券非银首席分析师郑积沙以为，随着2023年商场决心回暖、经济复苏及利好政策出台，交投活跃度及危险偏好恢复有望驱动券商成绩和估值两层修正。

“商场经历表明，券商ROE与估值水平高度相关。随着财富管理及衍生品等重本钱业务开展向好，长时间来看，券商ROE有望提高至9%，对应PB有约40%的提高空间。”浙商证券银行业首席分析师梁凤洁表明。