2021-09-22 寒冬终将过去，春天总会到来

    编者语:我们为什么研究企业发展历程，因为你能看到多远的过去，就能看到多远的未来。而洞悉未来的人，更可能掌握自己命运。又因为所有的历史数据，都是明灯，殊途同归，作为当下我们的投资，我们的读解都是时代的背景。不过这些数据对于我们来说，则能够帮助我们推演企业的发展趋势，让我们更好的趋利避害。

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前语

    2020-2021年可能是我们80，90后记忆中最难忘的两年。不仅仅是2020年的春节，因为突如其来的疫情，国内的生活按下的暂停键，我们每个人人生中第一次因为防疫的需要，都在原地过年，更加凸显了疫情的严重性，而更因为之后的工作也被迫暂停了一段时间，直到四五月份才慢慢恢复。这一年多，对很多人来说，小到普通的打工者，小餐饮的老板，外贸企业的老板，大到国家，都是非常难熬，因为这一年多我们面临了诸如失业，需求低迷，订单取消，资金链断裂等等各种风险。但同时我们也一起见证了不平凡的一年，见证了中国速度，见证了中国的大国担当，更重要的是我们和我们的家人，朋友一起渡过了这段困难的时刻。按下暂停键后，我们能有更多的时间思考我们的生活，我们的家庭，调整我们的心态，以便更好的倾听内心的声音，重新出发。"危"和"机"从来都需要辩证的去看。

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本文分四个主题，记录个人今年的投资路程，以及对于未来1-3年的一些思考。

一，2021年市场回顾

二，后疫情时代我们需要注意哪些风险

三，未来的投资机会

四，小米集团的前世今生，以及未来的发展

注：本文的数据力求准确无误，但同时本人不是专业的金融从业人员，只是从一个投资者的角度分析一下，利益相关，本文所例举的部分股票，部分会长期持有，不存在荐股，请理性对待。

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    2021年的资本市场主题词—"盛极而衰"，2020年随着疫情的导致的放水，无处安放的资金，将各大白马股的行情推到了极致。但有一句怎么说来着的，生命中所有的灿烂都要用寂寞来偿还，就是形容这极致的大蓝筹行情。2020年白马股有多绚烂，2021年就有多落寞，举一些列子：

股票名称     2020年涨跌幅     2021年涨跌幅     高点回调幅度

贵州茅台         72.56%                -17%                    41.52%

中国平安         75.91%                -31.66%               46.77%

腾讯控股         50.86%                -20%                    45.83%

还有很多很多类似的股票，不尽让投资者反问，这些股票还能投资吗？但反过来此消彼长，资本市场永远不缺热点，热门板块，以新能源汽车为代表的产业链，从上游到下游都涨幅巨大。煤炭、钢铁、有色、化工等周期行业赚取真金白银，股价上也走出不俗的表现。又让投资者联想到2008年眉飞色舞的行情。这一切又将价值和周期的风格演绎再次上演，今天就像是美国70年代的重演。“华尔街没有新鲜事”。2021年的资本市场的刻画大致如此，由于我本人也不过度关注市场，对市场的全貌亦无法完整描述，只能概述一二。

    我坚定的认为投资者无法正确的预判当下市场的走势，即无法通过短期的追涨杀跌获取收益。但不妨碍通过对当下市场的估值，情绪，环境等诸多因素来判断市场的位置，是高估是合理还是低估，以此来指导自己的投资。基于此我认为整体上不存在较大的风险，个别ZZ正确的板块个股存在较大泡沫，这是我对当下市场的一个重要判断，对于个人的投资而言，是可以进行重仓配置。但需要回避风险较大的板块，整体上不存在全面风险，也就意味着出现2018年那种无差别下跌的概率非常小。

    说句题外话，投资是认知的变现，也就意味着你对未来和公司的判断决定了你落子那刻的收益，当然还有更重要的毅力，这不在本文讨论范围。本杰明.格雷厄姆说过一句话"市场在短期是投票器，在长期是称重机"，称重机称的是公司营收和利润，介于此，我们更应该将有限的精力放在公司的基本面的研究以及公司长期战略的研究上。我们大家都知道投资回报是由两部分组成的：1、周期定位；2、资产选择。什么意思？即首先你要在一个大的周期上做出选择，投什么行业，其二你要在行业的资产上做出选择，投什么公司或者说投什么样的组合。两者缺一不可，而这正构成了投资最核心的专业层面，也正是如此，大部分投资者只能投身于短线的世界。因为上面两点普通投资者的不具备研究分析的能力。

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    上面谈了2021年资本市场的画像，而后疫情时代我们需要注意什么？毕竟上面已经成为过去，而当下我们的投资和面临的风险才是我们需要重视的。我在之前的文章里多次提到新旧周期下投资，与其说是如何投资，不如说是如何和旧周期下的风险隔离。我们看到今年以来中概股，港股的大幅下坠，以及国内地产、金融、教育、医疗、大消费的调整,我认为这只是一个提前调整的开始，美元的加息，疫情的缓解，都会导致美国促使美元回流，这是摆在我们面前最大的风险。国内也一样，也在尽可能出清，给经济转型抢时间。作为普通的投资者，好像你能做的不多，但至少你要做到两点1.不要杠杆，卸下一切形式的杠杆投资 2.留下充足的资金。这是应对不确定性和风险的最好的办法。老实说，个人对明年资本市场，特别是老美要平滑周期背景，放水结束加上美元回流的背景下，很多板块的风险还非常非常非常的大，希望你能避开。

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PS：精力问题，今天先发上面两个点，剩下的后续再补，因为后面的文章篇幅要大。