股市小白价值投资入门 2

前言

股市小白的定义：没有经历过完整牛、熊市的股票投资者。

整体趋势向上的牛市就好比一辆开往山顶的汽车，山坡中任何一个地点上车都能乘着这辆汽车到达最终的目的地山顶。尽管如此，牛市中收益率能跑赢大盘涨幅的投资者也寥寥无几，为此还产生了“7亏2平1赢”定律。攀沿向上的牛市也不过如此，更何况一路下行的熊市。只有完整的经历过这段上下的旅程，股市小白才能吸取各类经验、知识，快速成长从而驾轻就熟地驾驭下一次旅途。

这里，崇尚价值投资的啄米君与你分享他在数次牛熊中积累的宝贵经验，让你快速成长为坚定的价值投资者，收获价值投资带给你的财富。

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上篇回顾

上一篇啄米君从“行业选择”“个股筛选”两个角度给大家讲解了“新开户后，应该买哪支股票”，并且在购买数量上建议遵守“分散投资、珍惜子弹，多看、少动、多思考。”

【股市小白价值投资入门 1 （内附A股细分领域龙头名单）】

股市小白价值投资入门2

【长线持有蓝筹股就是价值投资吗？】

什么是“价值投资”？

长线持有？or 低PE的蓝筹股？

首先我们可以很明确的是：“价值投资可以帮助我们赚到钱！”啄米君的至理名言：“不赚钱的公司一定不是好公司！增收不增利一定有问题！”

这里，啄米君给“价值投资”定义为：

第一、买入低估、价值被短期悲观情绪所错杀的公司，持有直至其回归正常价值后卖出获利；

第二、买入成长型公司，赚取公司成长创造的价值；

如何发现低估、价值被错杀的公司？什么时候卖出？

①首先需要长期跟踪并熟悉公司的基本面，了解公司产品特性（市场价格、供求关系、原辅材料），知晓公司未来业绩增长点。

短期悲观情绪常发生于黑天鹅事件或系统性风险，市场悲观情绪堆积造成短期股价快速下跌，但不管是两者中任何一个都未对公司的实质经营活动造成重大影响或者说股价下跌的幅度远大于事件对业绩的影响，市场过于恐慌了。这时，我们需要做的仅仅是买入并等待，用时间交换空间，获取市场给我们创造的价值。

 ② 建立数据库，获得重要信息后重新判断影响并做记录。这不需要用复杂的统计方式，越简单越好，关键在于长期坚持。这里我们做个简单的数据库：

在每一次获得重要信息后，啄米君都会对信息影响进行思考，判断信息给公司未来业绩带来什么样的影响并调整相关数据，从而获得实时PEG。

③根据历史PEG区间设置买卖建议。通过统计工作的累积，PEG波动规律表越来越清晰，我们也对所投资公司的基本面有更深的理解，可以把投资逻辑理的更清晰、想的更透彻。这时我们可以根据PEG的波动区间设置加仓、减仓、清仓等买卖建议。

怎样才算是成长型公司？什么价位买入属于价值投资？

对于成长型公司的定义啄米君走过许多弯路，现在还在继续完善对成长潜力股的理解。困惑于G值应该更关注净利润增长值还是营业收入增长值，预估的数据G是看未来1-2年还是更长的3-5年。现如今啄米君对成长型公司的初步定义是：

①未来2-3年营业收入年化增长率＞20%。这是一个硬性指标，处于快速赛道的行业一定拥有高速发动机，营业收入增长率领先于其他行业。

②未来2-3年净利润年化增长率＞30%。考虑到成本、费用均由固定部分+变动部分组成，那么正常情况下净利润增长率一定是大于营业收入增长率。还记得前面啄米君的至理名言“不赚钱的公司一定不是好公司！增收不增利一定有问题”吗？业绩增长是先决条件，增收不增利的时候往往伴随毛利率下降、应收账款大幅上升、库存堆积等潜在经营风险。

③在满足①与②两点后，动态PE值符合条件时买入。关于动态PE，我们要学会利用专业投研机构的数据，推荐几个专业的投研机构如中金、中信、海通、广发、国泰君安、国金、申万，在热点个股推出业绩预告和财务报表后，投研机构都会根据他们收集的数据结合研究推出未来3年的预估业绩。啄米君会收集投研机构的数据做对比再结合自己对投资公司基本面的了解作出大概的业绩判断，从而推断出当时股价的动态PE值。

如上图，判断2020年业绩为1.45元/股，4月21日收盘股价14.5元，则动态PE=10倍。

预估X成长型公司未来2-3年净利润年化增长率≈37%，实时股价为25元，预估2020年业绩为0.72元/股，则推算出动态PE≈35＜40倍，符合情形2的买入条件。

预估Y成长型公司未来2-3年净利润年化增长率≈44%，实时股价为66元，预估2020年业绩为1.12元/股，则推算出动态PE≈59＞50倍，不符合情形3的买入条件。

预估Z成长型公司未来2-3年净利润年化增长率≈48%，实时股价为58元，预估2020年业绩为0.98元/股，则推算出动态PE≈59＜60倍，符合情形4的买入条件。

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题外篇：

啄米君的“价值投资理念”始于“低估”，热衷于PE＜15倍的上市公司中寻找短期被错杀股，长线持有直至价值恢复后抛出获利。这确实给我带来资金上的安全但综合回报率也不高，常陷入等待价值恢复的无限时间中，相对保守的投资理念也让我错失很多成长型的潜力股。近几年我加大了对成长潜力股的理解，把重点放在思考行业赛道与产业升级、消费升级当中，接受更大数值的PEG以换取快速成长，这对我持续完善“价值投资理念”是非常有帮助的。