能对冲风险的平衡型基金和灵活配置型基金

在混合基金当中，平衡型基金和灵活配置型基金能对冲风险。

什么是风险对冲呢？

我们要先弄明白现代资产组合理论（由美国经济学家哈里·马科维茨提出）。它把投资的风险分成两种，一种是个别风险，另一种是系统性风险。比如你买了A股票，你就要承担A股票的风险，可能牛市来了，BCDE股票都在涨，就你手里的A股票不涨。这就叫做个别风险，也叫非系统性风险。另一种情况是，不管你买了A股票，还是把 ABCDE股票都买了，都逃不过股灾暴跌的风险，这就叫系统性风险。

如何化解这两种风险呢？

马科维茨给出的答案是构建一套最优的资产投资组合。想要规避个别风险，就别只买一只股票，而买一篮子股票，这样就算某一只股票遭遇到突发事件，出现暴跌，也不会对你整体投资组合产生太大的影响；想要规避系统性风险，就不能只买一篮子股票，而要买不同类别的资产，从而组建个更加复杂多元的投资组合。我们常说“不要把鸡蛋放在一个篮子里”，就是这套多元资产组合理论最通俗的比喻。

所以根据资产组合理论，当一个基金同时买入股票和债券的时候，整体的风险收益比或者说性价比就要比你单独买股票或单独买债券都要高。因为假如债券跌了，股票很可能涨了，如股票跌了，债券很可能涨了，他们两者的部分风险就被对冲掉了。因为股票和债券的关系基本上是负相关的。这就是平衡型基金的优点。

而灵活配置型基金还有一个更大的优点，就是仓位变动非常自由。股票和债券的比例，只要满足在混合型基金规定的范围内，想怎么调就怎么调。基金经理觉得股票行情好，可以大幅提高股票比例，觉得股票风险太高，也可以大幅提高债券比例。比如在股灾期间，基金经理明明知道股市接下去要跌，但因为操盘的是股票型基金，最低也只能把股票仓位降低到80%，一样要大把亏钱。而当市场低迷，满地都是没人要的便宜货，基金经理明明想买，可惜操盘的是一只债券型基金，就只有眼馋的份。这么一对比，灵活配置型基金的基金经理就特别自由，想买就买，想卖就卖。