查理·芒格的投资心法—晨星读《穷查理宝典》

《穷查理宝典》的作者查理·芒格是巴菲特的导师与人生合伙人，也是当今最伟大的投资思想家。全球第五大上市公司伯克希尔·哈撒韦的副主席，该公司51年间保持着19.2%的年复合增长率，芒格就是这个奇迹的缔造者之一。这本书是查理·芒格的投资哲学汇编，书里有他过去20多年来的十一场演讲和他发表的各种文章。

这本书里讲的很多道理归结起来就是：要通过提升自己，来强化对世界的感知，内在的能力才能增长，和世界的大趋势才能互相匹配。这种匹配度提高了，无论你是用来投资、创业，还是做其他事情，都会无往而不利。

1.多元思维模型。芒格提倡要不断学习众多学科的知识，来形成一个思维模型的复式框架。当你手中只有一种工具的时候，你就只能用这种工具来干活，所以要牢牢记住一系列原理，包括复利原理、排列组合原理、决策树理论、误判心理学等等100多种模型，它们加在一起往往能够带来特别大的力量。这是两种、三种或四种力量共同作用于同一个方向，而你得到的通常不仅仅是几种力量之和。

之所以要构建这种多元思维模型，是因为在芒格看来，宇宙是一个复杂的整体，人类全部的知识都是在尝试对这个复杂整体进行研究，各学科之间并没有泾渭分明的界限，而是相互影响的。“多元思维”从本质上来说，它其实是一种认识世界的基本态度，这个态度是包容的、系统的。

2.反向思维方法。查理·芒格有这样一个方法，那就是在思考要去哪儿之前，先想清楚不要去哪儿。这种凡事反过来想的方法，也就是我们通常所说的逆向思维。查理·芒格认为，对于复杂的系统和人类的大脑来说，采用反向思考，往往会使问题变得更容易解决。他一般会先弄清楚应该别做什么事情，然后才再考虑接下来要采取的行动。

同样的，我们想建立好的知识体系，最好先想清楚坏的知识体系是什么，然后避免它。坏的知识体系主要有三点特征：缺乏纵深、单一化和松散无联系。而好的知识体系则是在某一专业上纵深，但同时具有多学科的广泛视野。想要构建好的知识体系有三个步骤：直到纵深的知识点；建立多元学科的知识体系；合并交叉地使用知识。

3.查理·芒格的投资心法。他的投资有四个筛选标准：一是这个项目要容易理解，有发展空间，并且能够在任何市场环境中生存。要在自己的“能力圈”内投资，如果一个项目你看不懂，别人说得再好也不要投资，不要高估你的能力范围，更不要盲目地随大流。

二是不能只看公司的财务报表，企业内外部因素都要考虑到。因为财务报表顶多能说明企业现在的价值，而不能说明公司未来的盈利情况。

三是要看一家公司的行业壁垒够不够宽。一家企业最重要的竞争优势，不是今年赚了多少钱，而是未来还能不能继续赚钱。能不能建立行业壁垒，也是考察一个项目是不是值得投资的重要指标。

四是投资股价公道的大企业，要比投资股价低的普通企业好。因为考虑到未来其他股东可能会增加注资或者转让股权，引起股权稀释，股利下降，大企业的价值更高，回报也更稳定。

查理·芒格认为，所有聪明的投资都是价值投资。你必须先评估一个企业的价值，再评估股票的价值，还要根据公司的竞争优势，来判断是不是应该持有这家公司的股票。“想要得到某样东西的最好方法，就是让自己配得上它”。这也是查理·芒格最有名的一句话。我们把这句话和他的价值投资策略结合起来看，可以认为，前者是心法，后者是招式，找到两者的共通之处，才能让你的投资无往而不利。

晨星写于2021年3月11日晚