Oct 16, 2018 10:01 AM -- 艾劲松
经济机器运行方式：交易、货币、信贷、生产率的提升、信贷的调节导致短期债务周期和长期债务周期。
交易：通过货币、信用交易商品、服务、金融资产。
买方卖方
收入：一个人的支出等于另一个人的收入。
支出总额：货币 + 信贷
价格：支出总额/总销量
市场：买卖同一类商品的交易的总和。
经济：所有市场的综合。
重点观察分析：所有市场的 支出总额/产销数量。
政府是最大的买方和卖方：中央政府、中央银行
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中央政府：
向银行借钱，发行国债。
向民众收税，偿还国债。
调节税收比率，财富分配。
建设公共工程。花钱
制定刺激计划。花钱
发放失业救济金。花钱
政府离钱最近，能够最快的获得增发的货币；政府也能够通过税收垄断获得收益；政府具有话语权和特权，能够垄断某些核心资源的经营权并拥有定价钱，也能够垄断的获得收益。它们是经济体中的最大受益者。但因为政府部门缺乏必要的竞争力，导致资金的使用效率很低，不能有效的提升生产率。
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中央银行：
- 购买资产，新增货币，控制货币总量。
- 控制利率，调节信贷总量。
通过对货币总量和信贷总量的控制，影响整个市场中流通的资金总量。
准备金率：商业银行想要放贷，则需要向中央银行存储一部分吸储的资金，准备金之外的储蓄资金则可以向个人、企业、政府进行借贷。准备金率会由中央银行进行设定和调节，从而影响商业银行的信贷额度，进一步影响市场中的信贷总额。
信贷：借款人、贷款人。市场上的交易一部分是货币，但更多的交易时基于信贷。因为信贷易于获得，而且信贷能够立刻产生更多的可支配资金。且借款人希望钱能够产生更多的钱。贷款人希望购买当前无法负担的商品、服务或者金融资产的推动，使得信贷被广泛的使用与市场的任何一个角落。当准备金率低时，商业银行可以放出更多的贷款。当贷款利率低时，人们将倾向于借更多的钱。因为准备金率，信贷总额极限值理论上为：M1/准备金率。如果准备金率为5%，那么信贷总额会是央行发行货币总量的10~20倍。经济繁荣的时候，信贷产生的速度远远高于货币。经济衰退的时候，信贷消失的速度也会远远高于货币。
生产率在长期内最关键，生产率的提升最终会使得社会的财富总量增加，人们拥有更多的收入。
债务：信贷在产生的时候，就产生了债务。债务是借款人的资产，是贷款人的负债。但，信贷只有在还款的时候才会转化成真正的有效资产，如果发生债务违约，信贷消失，借款人的资产也随即消失。资产价值及价格也随即消失。
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信贷则在短期内最重要，信贷能够很好的实现财富的转移、调节和分配，使得需要用钱的个人、企业、政府能够迅速获得资金。
- 如果资金被用于消费，那么将增加负债，但提升了别人的收入。消费信贷的增加，将提升整个市场中的支出总额。但因为每个人都倾向于花更多的钱，所以社会整体的负债随着消费信贷的增加而慢慢增加。
- 如果资金被用于生产工具的购买（如：拖拉机）、生产工具的研发（如：机床、计算机科技的研发）、物流交通环境的改善等等，这些都将提升生产效率、降低生产成本，从而使得生产率提升，在未来获得更多的收入。
当市场出现比较明显的科技点数被点亮（例如：最近20年互联网、移动互联网科技点数被点亮）、社会发生大的变革（例如：中国1978年开始的改革开放）、交易成本的有效降低（例如：电商的发展、物流环境的改善）等，都将带来生产率的提升，从而改善负债质量。
通货膨胀：通货膨胀，物价上涨。如果信贷和货币增加的市场资金比率高于商品的总销量，则会引起价格上升。称为通货膨胀。在通货膨胀的过程中，我们会感觉到价格变得更高了，房子更贵了，拥有资产的人身价也会水涨船高。
通货紧缩：通货紧缩，物价下跌。如果通过利率的调整，信贷降低，市场整体的市场资金降低。如果这样导致信贷和货币增加的市场资金比率低于商品的总销量，则会硬气价格下降。称为通货紧缩。在通货紧缩的过程中，我们会感觉到自己的资产也变得不那么由吸引力了。
使用未来的钱：信贷实际上是使用未来的钱，那么对未来的钱的使用就会导致未来的可使用支出在生产率没能更好的带动收入增加的情况下，收入相对负债的减少，从而导致未来的支出减少。这便引起了周期。
本金、利息。不良信贷、良性信贷。未来的收入能够很好的偿还信贷，则为良性信贷。未来的钱不能够有效偿还信贷，则成为不良信贷。
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经济周期：短期债务周期、 长期债务周期。
- 短期债务周期：主要通过央行通过利率进行调节。利率调低，信贷增加，市场资金增加，经济蓬勃发展，资产价格变高，人们收入变高，人们消费水平变高，物价上涨，通货膨胀，负债率会上升。为了应对通货膨、物价上涨、负债率过高，央行开始将利率调高，则市场信贷减少，经济则进入衰退期，通货紧缩。当通货膨胀水平、物价水平、负债率转好，央行有调节利率。这样便形成了短期债务周期。短期债务周期一般会持续5~8年。
- 长期债主周期：75~100年。主要观察信贷总量和央行在利率、印发货币上面的综合性操作。短期债务周期虽然每次都能够通过利率进行调节，但是因为人的天性、信贷使用效率、信贷对生产效率提升推动作用的边际效应、经济周期反馈的延迟性以及人们生活及社会活动的惯性，是的每个新的债务周期都会较上个债务周期积累更多的负债。当负债积累到一定程度，单单通过利率无法使得市场恢复，此时需要通过一系列的手段（削减支出、债务重组、财富再分配）来降低不良贷款率，但因为这些手段都会导致支出的下降，则需要同步配套央行的收购资产印发货币的方式增加人们的收入。只有在这两者之间取得平衡，才能和谐的实现去杠杆。例如：2008年美国次贷危机爆发，采取了货币宽松政策，大量发行货币。并于2014年重新进入加息周期。美国1929、2008，日本1989。
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去杠杆化：债务负担过重。通过削减支出、债务重组、财富再分配（例如：1930年美国、1950年英国、1990日本、2010西班牙、2008年美国）、印刷货币进行调整（例如：1930年代美国、2008年代美国、2008年代英国、2008年代欧洲）。2008年购买金融资产。央行购买政府债券，并通过刺激计划和失业救济金增加民众收入。
削减支出：个人、企业、政府均削减支出。
债务重组：债务违约、重组。债务违约造成萧条，萧条造成了资产价格迅速降低。债务违约导致资产一钱不值。还款减少、偿还期延长、利率低于约定的水平。债务违约是的债务消失，但是它会同样造成收入和资产价格更快的消失。
财富再分配：将财富从富人转给穷人。收税，失业金救济。向富人融资。
富人和穷人之间的矛盾。债务国和债权国之间的矛盾。更严重的经济萧条和危机可能引发战争。
发行货币：发行的货币如果用于抵消信贷的降幅就不会发生通货膨胀。发行货币并不一定就会造成通货膨胀。通货膨胀是火币和信贷的综合作用下，其增长率超出了收入的收入的增长率引起的。另外，如果生产效率随着时间进一步提升，社会收入随着生产效率的改善增长的增长率高于债务的增长率，则能够缓解债务。
恶性通货膨胀：因为发行货币的方法简单易于操作，很容易过度使用而引起恶性通货膨胀。例如：1920年代的德国。
将现金用于学习，能够很好的提高自己的生产率。
信贷：任何两个人都可以通过协定，凭空创造信贷？视频4分33秒到4分36秒。
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央行发行货币的方式：
- 购买资产：购买黄金发行货币。
- 购买外汇（外国企业来中国投资、中国出口国外获得美元换汇发工资、购买原材料）。
- 购买国债。
现在如果有比特币这种第三方货币，那么出口到美国，获得美元，购买比特币。比特币回到国内，换成人民币，而人民币的来源可以不来自于中央银行发行货币，而是出售给民间组织。这样美元也不会因为换汇增发，人民币也不会因为换汇增发。那么这里究竟区别是什么？
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怎么办？
- 不要让债务的增长速度超过收入。
- 不要让收入的增长速度超过生产率。
- 尽一切努力提高生产率。
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对于个人：
- 尽一切可能提高生产率之学习。多读书、多学习、多提升自己的能力，尽一切可能提高自己的生产率，增加自己的收入。
- 尽一切可能提高生产效率之购买。有效使用现金购买他人的时间，释放自己的时间。有效使用现金购买能够提升生产率的工具，使得自己的日常生活及工作更加高效的完成。有效购买其他人的劳动成果为己所用，而不是一切都自己重新造轮子。
- 尽一切可能使用金融工具为自己创造财富。学习够用的经济学知识、金融知识。让自己能够通过已经创造的收入能够投入到金融资产中，产生财富增值。并，善于通过经济周期避免经济缩水并低成本购买资产。
- 始终控制自己的债务增长速度。尤其注意自己的收入随着年龄的增长有可能会降低。对于自己债务的控制需要规划未来30年的时间覆盖。
- 关注核心生产率之核心科技的创新。例如：最近20年互联网、移动互联网科技点数被点亮
- 关注核心生产关系之重大的改革。例如：中国1978年开始的改革开放。
- 关注核心生产成本之重大的技术应用，基础设施建设。例如：电商的发展、物流环境的改善。
- 关注核心之货币政策：央行加息周期。
- 关注核心之货币政策：央行发行货币情况。
- 关注核心之负债情况：政府及社会整体负债情况。
信贷方向：信贷如果用于提升生产率，那么将会有效的刺激经济的增长。但是如果信贷用于消费，虽然能够通过刺激消费的方式，刺激公司的成长。但是这就是一个财富的转移，通过普通老百姓负担信贷，购买公司产品。公司通过生产产品，提升社会效率。所以资金一方面流向生产率提升方向，一方面流向消耗方向。当消耗方向的信贷过高，那么生产率提升增加的收入无法偿还债务，则会导致金融危机的发生。科技进步、生产关系的改善、交易成本的降低都能够有效的提升生产率。
生产率的提升，使得社会展现一片欣欣向荣的繁荣景象。人们愿意借入更多的钱，借贷组织也愿意借出更多的钱。如果生产率提升产生的收入大于信贷本身，则信贷状态良好。核心金融资产包括：不动产、股票、黄金、证券等等。这里面会有核心组织，生产单位（以公司代称）。公司通过股票融资，进行科技研发，提升生产效率，增加社会财富，提升职员收入。职员收入增加，偿贷能力提升，能够偿还贷款。但随着科技进步、生产关系的改善、交易成本的降低，融资带来的生产率的提升的边际效应减弱，但是整个经济周期存在反馈的延迟。人们还处于经济过热状态，社会借贷意愿依然高涨。信贷所产生的有益效益慢慢降低，信贷偿还能力降低。印刷货币稀释整个社会的贷款负担。为何印刷货币能够稀释社会的贷款负担呢？那么值钱的信贷被稀释了，那么信贷的价值锚在哪里呢？
资金主要有：货币和信贷。
核心是：信贷。信贷是花未来的钱。信贷也是债务。
信贷可用于：消费、投入再生产（拖拉机、生产设备、科技研发）
信贷存在使用效率的问题，可以是效率高，也可以是效率低。
信贷流向消费，就会纯粹使用未来的钱。
信贷流向投入再生产，会提高生产率。
信贷的钱通过股票、证券等金融产品进行社会财富的转移流通分配。
信贷流向公司，公司提升效益，增加员工收入。社会未来收入增加，偿还债务。
信贷使用的边际效应：但，科技发展、生产关系改善、交易成本降低所带来的生产率的提升在信贷使用效果上存在边际效应。当某个科技应用越来越广泛、应用越透彻，该技术带来的生产率的提升慢慢降低。信贷使用后对于生产关系的改善慢慢降低。
全球经济反馈效率：但经济存在惯性，人类的生活习惯的调整和改变存在更强大的惯性，习惯了生产率提升带来的财富增长的生活方式的社会及继续当前生活方式，持续信贷并积累债务。
信贷质量：随着信贷的财富分配对生产率改善的效率边际递减，而经济反馈有存在很大的延迟，信贷慢慢从信贷良好转向信贷不良。
信贷效率：再谈信贷效率，在经济形势一片繁荣的状态下，信贷除了流向消费、投入再生产，还会大量的流量对无法提升生产效率的社会资源的争夺上。例如：不动产，他们能够改善生活质量，但不能够提高生产效率。例如：艺术作品，他们能够提升生活愉悦度，但不能有效提升生产效率。但一片繁荣的社会景象，让大家更愿意在这类不能促进生产效率又非生活必需品的产品上进行消费或者投资。
信贷质量持续下降。
整个社会债务水平持续提上，生产率提升的未来收入无法支付债务。
短期债务周期可以通过央行调整利率进行调整。但每个周期都会比前一个周期积累更多的债务。因为人总倾向于花更多的钱，但随着生产率的提升，短期债务周期会有表现好表现糟糕。长期债务周期因为积累了过多的债务，而信贷对生产率的提升的边际效应，导致债务的增长速度高于收入的增长速度。此时通过调整利率很难降低债务负担。经济运行就进入去杠杆化的过程中，去杠杆化的过程一般都是痛苦的，去杠杆化的过程意味着债务的降低，而债务的来源是信贷，信贷是一个人的负债但是是另外一个人的收入。所以在去杠杆化的过程中，必然导致收入的降低，整个社会可用的资金的降低（整个社会可用资金 = 货币 + 信贷）。这降低导致资产价格的进一步降低，而资产价格的降低又会导致个人的资产信用降低，能够借到的信贷进一步减低。而收入的降低又会导致政府的税收降低，政府税收降低必然使得政府的负债率增加。所以在负债过重的长期债务周期的顶端，信贷会快速消失，因为信贷的增速远远快于货币，所以信贷在经济不景气的时候下降的速度也将远远快于货币。此时，资产的价格的跌幅会远远高于货币。但这仅仅出现在长期债务周期中。如果是短期债务周期，利率的调整的确会导致资产价格的周期性变化。那么根据周期性的变化，进行资产购买和出售的调节将有利于财富的增值。面对大的经济周期的时候，唯一需要担心的是，在资产迅速贬值之前出售资产获得现金。在资产贬值后，通过定投的方式，购买资产。唯一需要担心的就是恶性通货膨胀。