张坤再度调仓白酒，我被打脸了

我记得在4月初的时候，张坤减持了水井坊，我说不要太慌，只是一个水井坊而已，几亿资金无伤大雅，结果今天张坤管理的基金发布了2020年一季度报告，显示大幅减持了包括贵州茅台在内的其余白酒股，其中五粮液、贵州茅台的持仓数量较2020年末分别减少19.28%和30%，这一把掌直接打在我的脸上给我打蒙了。

重仓持股中，美年健康取代了贵州茅台，成为了第一大重仓股，而去年底持有的像洋河、泸州、上海机场这些在一季度末已退出了前十大重仓股之列。

关于张坤的其他基金持仓变动情况，例如易方达蓝筹精选，降低了食品饮料等行业，增加了银行等行业的配置；对于易方达优质企业三年持有期，同样也是降低了食品饮料等行业的配置，增加了医药等行业的配置；易方达亚洲精选，降低了医药等行业的配置，增加了互联网等行业的配置。

整体来看，配置相比之前均衡很多，减持了以白酒为代表的食品饮料，增加了银行、医药和计算机等行业的配置。

白酒板块经过20年流畅的涨势后，21年开始深度调整，未来或将进入平缓期，其实今年以来白酒板块回撤的现象很普遍，张坤减持一事仅仅只是缩影，例如4月7号的时候，北向资金大幅减持了酿酒行业，贵州茅台被净卖出14.75亿元；另外，1月中旬美国资本集团旗下的美洲基金-欧洲亚太成长基金持有茅台较三季度末减少了5.9%。所以很明显今年以来白酒股在资本市场的热度在逐渐降低。

那白酒龙头的估值还贵吗？贵！20年一年蹭蹭蹭涨了那么多能不贵么，但如果我们对标全球的一些烈酒企业的话，咱们A股白酒的估值就没有那么贵了。所以今年白酒仍然有阶段性机会，但要想复制去年那样流畅的趋势的话很难。

长期来看，我还是坚持白酒板块，能被老百姓吃到嘴里的板块，不会差到哪里去，只是在现在这样一个市场环境下，大资金进来抬股价的几率不会很大，或者换句话说，可能还不是时候。我个人白酒板块持仓的是洋河股份（002304.SZ），通过盯盘软件将成本线降到140左右，有一些小浮盈，所以也懒得动来动去了。

白酒在经历了短期的大幅涨跌之后，白酒企业想要谋求更好发展，要考虑的不应只是借助资本的力量，更多的目光应该聚焦在本身产品的品牌化、集中化和高端化上来，剩下的只是时间问题而已。

以上均为个人想法，仅一家之言，不构成投资建议，欢迎友好讨论。