隔岸观火，看中国企业的千层套路

“ 一篇MBA商学院案例，带你看尽中国企业的千层套路。”

《高转送：德艺文创与我武生物》这篇案例完全可以更名为《看中国企业的千层套路》，且不说高转送配合大股东、内部人员减持离场，割一波韭菜（不过回收一波资金，可以回家养老了）。就是日常经营过程中，也是套路满满，且听分解：

01

狐狸尾巴从2017年业绩下降开始显现

启示：公司兴兴向荣的时候，往往很难看出问题；一旦业绩下滑，劣根性便会立刻暴露。

疑点：公司“哑铃式”经营，生产采用外包模式，对营业成本的控制主要取决于和供应商的议价能力。奇怪之处在于：2017年销售收入有33.31%的增长，营业成本却比去年同期增长37.99%，毛利同比下降11.27%。在销售收入大幅增长的情况下，理应议价能力有所提升，怎么反而成本不降反升？

找原因：德艺文创和900家供应商建立了合作关系，外销产品采用零库存，采购模式往往表现出小规模、多批次的特征。前5名供应商合计采购金额占采购总额的比例约为20%，最大供应商不过才占5%。这种绝对是空手套白狼的典范啊！

不过这也反映了该公司并没有在供应链上投资，没有建设行业壁垒，本来家具市场就是红海市场，随着竞争者的不断加入，没有护城河，利润被吃光不过是时间早晚的问题。

02

自称研发设计水平是企业核心竞争力，研发投入才占营收的的3.5%？

疑点：没有稳定的供应商，做创意家居，谁和你合作？一般量产的成本会较低，小规模订单，形成不了规模效应，还想要创意，哪个厂家这么想不开，想要接这样的单子？

事实很可能就是：所谓高新企业资质，不过是为了骗取15%的税收优惠，根据资料的印证：政府补贴收入占公司年度利润总额的20%-30%，一直是公司利润的贡献者。

03

商业变现模式经不起推敲

自称采用“哑铃式”经营模式，专注于业务链上游的研发设计和下游的品牌运营、销售服务环节。

疑点：公司超97%收入来自海外销售，来往频繁的的海外客户约200多个，但公司销售规模占单个客户采购规模的比例并不高。采购比例不高的情况下，说明客户选择的渠道还很多。

因此，价格战在所难免，哪怕没有价格战，也很难提价，提价可能连单子都拿不到了。如此，宣称的商业模式并没有为企业带来核心竞争力，等于没有。

04

个体的兴衰，必然伴随着行业的起落

1993年算是外贸行业的一个爆发点，德艺文创创办于1995年，可谓赶上了好时代，抓住了跨境B2B快速发展的黄金十年。

2008年金融危机爆发以来，欧美日等国家就显现出经济衰退的迹象，需求降低，经济衰退的时候，房地产交易的冷却，也间接会影响家具的消耗量。再加上国内劳动力和原材料成本的提高，经营大环境明显对企业的管理和投资提出了重大的挑战。

此时，大股东通过高转送套现离场也就不足为奇了，估计也是感觉这生意做不下去了。

05

为未来投资，决定企业五年或者十年后还是否存在

写着写着，想到了一亿实盘投资腾讯的Mr.hua，他在讲投资平安和腾讯的逻辑时，提到平安耗费大量资金去建设科技金融，花大笔的资金为未来布局，在外人的眼里，企业净利润下降，也带来了股价的下跌。

但是，从长远来看呢，费用化的资产是否能为企业塑造未来无与伦比的核心竞争力，最起码目前没有一家保险公司敢这么大笔的投入。等到竞争对手回过神来的时候，他们还赶得上吗？

套到德艺文创上，一个道理，赚钱的时候，没有建设自己的供应链，或者提升其他方面的竞争力，等到业绩不好的时候，也无法力挽狂澜了。

06

巨头也会有倒下的一天

巨头终究会有倒下的一天，不过相比于传统企业，未来企业的寿命会越来越长，因为大家越来越会站在前人的肩膀上进化，并且不断吸纳新事物防止自己被颠覆。