安神的投资札记——指数跟踪周报（20210514）

本周关键词：券商雄起

本周，五一长假后第一个有点意思的反弹，上证50，2.84%；沪深300，2.29%；中证100，2.16%；中证500，1.26%；深证100，2.28%。之所以说有点意思，不是说大盘涨得有多么的厉害，而是阴跌了十多个月的证券板块周五异军突起，一天大涨7%。

这是不是有什么暗示，证券板块一般是和大牛起舞的，但不是说五穷六绝七翻身吗？五月就开始翻身了？希望券商这次大涨不是回光返照就好。

国际消息方面，美国4月CPI同比增长4.2%，超过3.6%的市场预期，也远超美联储2%的目标，创2008年9月以来最大同比增幅。剔除食品和能源价格后，4月核心CPI同比大增3%，创1996年1月以来最大增长。消息公布后，美股全线收跌。

这里出现两种声音，一种认为，受新冠疫情冲击，2020年美国整体物价水平较低，导致今年CPI涨幅出现一定程度夸大，预计通胀水平在今年晚些时候会有所回落。另一种则认为，在大宗商品价格飙升、美国政府推出数万亿美元经济刺激计划及劳动力成本上升等背景下，美国通胀压力存在持续上升的可能性。

我觉得单一个月不能说明问题，到底谁更接近真实，再观察两个月就知道了。靠流动性推动的股市，好比吃糖，到底不是常餐，虽然能短时间带来愉悦，但不能长时间吃，维持人的健康发展还是靠常餐——企业盈利。

因此，接下来的时间，我们的关注点应该从“是否加息”，转移到企业的ROE上来。

最后，我还是觉得中证500仍然处在买得过的价位。一方面，历史百分位极低，只有12.30%；另一方面，ROE同比增长强，一季度其ROE为2.33%，同比增长了83%，但去年同期PE要30，现在才25不到。换句话说，现在货靓了，价钱还便宜。

指数估值表

数据日期：2021-5-14

PE指市盈率（TTM），PE（TTM）=∑成分股市值/∑成分股净利润（TTM）。数值越低，一般认为估值越低；TTM指最近12个月滚动数据；PB指市净率，取最近一期财报数据，一般认为数值越低，估值越低；百分位为历史百分位，即现在指标在历史中所处的位置。数据来源：funddb.cn。上证50 的数据来源“理杏仁”网站，其股息率百分位数据有所缺失。

温馨提示：本文仅用于个人之研习，不构成投资建议，基金有风险，投资需谨慎。