电池领域的密度革新离不开“三高”—高镍，高压和高硅对应哪些技术改良路径？

高镍大家比较了解，高压和高硅指什么？

高压指高压电解液，高压钴酸锂

高硅指硅碳负极：通过在石墨负极掺硅，提升负极容量，已达到提升体积密度的目的（目前国内负极龙头，最早量产硅碳负极的是贝特瑞）

除了动力电池领域，3C消费电子从外形上不断轻量化，对于电池也有提升体积密度的需求

随着正极材料从三元NCM523切换到NCM811后，需要配套升级的技术环节如下

电解液适配：由于三元NCM811存在胀气等原因，所以对电解液添加剂提出更高的要求，需要重新进行电解液适配——（涉及企业：新宙邦）

产线技改：三元NCM811镍含量高，相比NCM523对生产过程中水分的控制具有更高>要求，需要对产线进行技改——（涉及企业：先导智能，赢合科技）

热管理系统：三元NCM811循环寿命较差，对热管理需求强烈——（涉及企业：银轮股份）

技术路径虽然是确定，市场却面临下游需求和研发速度的赛跑

消费电子增速已经缓慢，目前主要的下游预期来自于新能源汽车

如果需求增速弱于预期，而企业研发技术升级速度普遍快于预期，再次形成>较剧烈的竞争格局，那么投资新技术标的，长期并不确保带来很好的投资收益

动力电池领域技术更新频繁，研发成本高，不持续投入难保持优势——巴菲特不喜欢科技公司很大一部分原因也是因为技术更新速度过快

我们不是买整个赛道的技术趋势，而是买大概率能从中胜出的公司

区分细分技术领域的受益顺序，其中电解液适配和产线技改同步于NCM811，但是只有少数龙头受益，热管理系统略滞后于NCM811

下图能说明什么:

新能源汽车占总汽车销量（渗透率）仍然比较小，17年还是仅有不到3%，而大众消费类我认为要达到10%才能说真正进入高速发展期，哪怕接下来若年行业的复合增长速度达到40%-60%，也要到2021年-2022年才能达到10%的渗透率

那么这个过程，中游面临上游的挤压和下游的不确定，中游的利润仍难整体高增长，押注现有市占率和技术领先的龙头是最好的策略

那该如何从二级市场的角度去考虑？

而确定技术路线目前的龙头，更多是在周期性景气下的主题投机，切不可认为已具备长期投资的品质

根据下游销量的景气期和低迷期，结合公司股价的位置，波段性考虑

下一个景气期我认为7月开启，8-9月份达到顶峰

分细分领域来说的话，最受益的仍然为三元正极，比较有认识差的是高硅负极，在安全边际下才可低吸的是电解液