为什么定投频率对收益没有影响

Photo by Larry Snickers from Pexels

在定投策略对收益的影响分析这篇文章中，我通过实验验证了一个观点：定投频率对收益没有影响。

这篇文章分析下为什么会这样。

反证法

假设定投频率对收益有影响，通常来说指的是定投频率越高，收益越高。

也就是说收益率是这样排列的，按日定投>按周定投>按月定投。为了简便，后面就只分析按周定投和按月定投的情况。

同样为了简便，我们就认为每个月只有4周好了，而按月定投就是在这4周的其中某一天定投，比如1号好了。

按周定投就相当于把按月定投的资金平均分成了四份，分配到每一周中定投，比如周三。

由于算收益的终点是一样的，按周定投的收益率>按月定投，意味着四个周三的平均成本会低于1号的成本。

如果以定投沪深300指数为例，上面这句话的意思是四个周三的指数加权平均值低于1号的指数。

而且是整个投资周期中，平均意义上要满足这个条件。

投资领域，经常会听到一句话，就是不要预测短期市场。因为短期来看，价格的波动是无法预测的，没有规律可言。

虽然对短期的定义可能不同，但没人会反对一周、一个月属于短期吧。

所以上面的等价条件不成立，从而假设不成立。

所以定投频率的决定逻辑可以不考虑收益了，你怎么方便就怎么选择。

为什么不等低点再买呢

有一种观点是在熊市时要增加多买点，而在牛市时少买点。

这样操作理论上是能获得更高的收益。但现实操作中却有很多坑，而这些坑大概率反而会降低你的收益。

第一个坑是可能会花掉打算投资的钱。

钱还没投出去，比如还在余额宝中，感觉好像钱还挺多的，不小心就花掉了。当然额外准备一个账户是可以解决这个问题的，就是稍微麻烦了点。

第二个坑是可能花不掉钱。

正因为我们知道在越低的时候投入，收益会更多，所以经常会想能不能再低点。

比如在上证指数从3300点降到3000点的时候，你觉得低吗？为不会觉得还会降？现在2900点了，还能降吗？

如果错过了 2500 点，你还会再等上证指数再降回去吗？

这也说明所谓的低点都是与自己的心理预期有关的，有的人觉得3000点很低了，而有的人觉得2500点才算低。

第三个坑是低点往往是事后才能判断的，特别是对于有增长趋势的标的。

现在有许多产品，比如支付宝，都会对指数有个估值，大概就是根据历史K线图划了二条张或四条线，分成了高、中、低三个估值标签。而有的产品可能生成5个标签。

这是个参考指标。但历史数据并不能决定未来趋势。

假设A股像美股那样出现了慢牛，上证指数爬到4000点你会觉得高吗？这个时候你要不要继续定投呢？

又比如比特币，最初的几个周期的最低点比上一个周期的最高点还要高，这种时候怎么才算低点呢？

https://coinmarketcap.com/currencies/bitcoin/

100美金、1000美金的时候是低点吗？在当时恐怕没多少人会认为是低点吧。

结尾

就像我在定投策略对收益的影响分析这篇文章中建议的那样，选好投资标的，持续定投就可以了。

不需要对策略做什么干预，少点操纵感，多点耐心挺好的。