这是今年看的第一本书。
一桩公司合并案。时代华纳与美国在线，2001年合并时的市值达到2500亿美元。放到现在，它仍然是全球规模最大的并购案之一。
这是一桩失败的并购。合并之后两年，它的市值降到了700亿美元。2009年，两个公司又重新拆分。
失败的原因在哪里？
一个是传统的媒体公司，严谨，理想主义，在意的是它对社会和公众的影响，不太在意资本市场对它的评价。
一个是新兴的网络公司，象闯进瓷器店的公牛，莽撞冒失，又充满激情，在世纪之交的互联网泡沫时期，它的市值和自我感觉都高度膨胀。
时代华纳的董事会，是规规矩矩的。讨论的议题，发言的顺序，都有严密的安排。每位董事的座位前有自己的姓名缩写。
美国在线的董事会始终是闹哄哄的，一个人没有讲完，另一个人就抢过来说了。
这样的两拨人在一起开会，彼此都是一种痛苦的体验。
好象一对再婚的夫妻，经济条件、教育背景、三观，都不相同，但因为寂寞，走在了一起。
合并进行到后期，双方都看到了可能导致的后果，但谁都没有阻止交易。
时代华纳的CEO李文，他的整个职业生涯都不算成功，他不能接受交易夭折的结局。他知道胜算很小，还是心存侥幸。
他不是一个优秀的经营者，但在人事方面，颇有心计。几乎整个董事会都听命于他，所以董事会没能阻止他的行为。
美国在线是一个暴发户，对于能够以主导者的身份与时代华纳合并，它的CEO欣喜若狂，他们的董事会只花了两个小时就批准了交易。
美国在线是互联网产业最早吃螃蟹的人，但结局并不美妙，有点象中国的新浪。
合并后的新公司为了有良好的经营数据，在财务上做了很多见不得人的勾当，导致公司后来面临大量的诉讼。
或许这就是美国在线没能做大的原因，它的商业基因中存在缺陷。
尽管合并后的公司基本由美国在线方面的人主导，但原时代华纳CEO李文仍然是新公司的CEO，他没能阻止财务造假行为。虽然这不符合他的商业伦理，但他无法面对公司失败的结果。
财务造假促使新公司股价上涨。原美国在线的管理层把持有的股票都卖了。而李文一股都没有卖。他看上去象一个殉道者。
最终的结果，李文被迫辞职，美国在线的原管理层全部被清理，合并后的公司名称为美国在线-时代华纳，但美国在线的字号被强行去掉了。看上去时代华纳在努力抛弃美国在线这个包袱。
2009年，两个公司宣告拆分。
2015年，美国第二大电信运营商威瑞森收购美国在线，价值仅44亿美元。
2016年末，时代华纳被美国最大的电信公司AT&T收购，价值850亿美元。目前尚未通过美国政府的反垄断审查。
合并容易，文化方面的认同与融合很难。全球的企业并购案，大多以失败告终。不知道时代华纳与AT&T能不能美好相处。