判断股市的高点的“屠龙刀”

在《人人都能判断出股市高点和低点》https://www.jianshu.com/p/7c7371198af4中介绍了如何判断股市位置的方法，如果市盈率为股市的“倚天剑”，则市净率PB为判断市场的“屠龙刀”。因此，本文介绍了另外一种对股市位置的判断方法市净率PB。

市净率PB判断股市高点和低点的“屠龙刀”

投资中的经典指标系列：市净率的用法.jpg

市净率PB的定义

市净率PB是市值除以净资产，或者股价除以每股净资产。为了更好理解PB，假设一个公司破产清算，你只能拿回净资产，但是你确为了它多付出PB倍的资产。真实情况下，不能简单用PB来判断一个股票的高点和低点，因为，你还需要考虑库存情况，比如茅台，其库存就很值钱。而纺织行业，其库存就卖不出去。

市净率PB的优点

• 1 真实反应市场的高点和低点。PB是股价除以净资产，其中净资产比较稳定。公司负债表比较真实可信，所以净资产真实可信，市净率PB也就真实可靠，能够真实反应市场的高点和低点。
• 2 市净率PB不受周期的影响。由于净资产的不受周期的影响，只有赢率随着周期变动而变动。

• 3 通过80年的回测，市净率PB指标有效，低PB指数战略的年化收益率高出市场均值。

  
  
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市净率PB的缺点

• 1 市净率PB不能反应公司的盈利能力，如果公司不赚钱，价值再高也是垃圾。比如巴菲特早起的伯克希尔哈撒韦纺织厂。
• 2 对于创新型和高科技企业，不能正确反应价值。由于它们都是轻资产公司，净资产很少，市净率PB很高。
• 3 市净率PB抵制杠杆，对于高负债企业，PB混乱不能参考。

市净率PB的使用

• 1 市净率PB对重资产企业有效。由于其净资产较稳定，从而股价与赢率直接成正比，所以PB高度有限，比如：

银行，基建类企业

• 2 盈利不稳定的企业可以使用市净率PB。 对于周期股，其盈利随周期的波动而波动，因此，市盈率PE无效，市净率PB有效。

钢铁，有色，煤炭，化工，石油等周期行业

• 3 对于大盘股指数也相当有效。由于中小创大多都是高科技创新型企业，轻资产，无法用市净率PB来判断。而大盘股净资产稳定，可以采用市净率PB来判断。
• 4 通常市盈率PE和市净率PB一起使用，更加准确判断市场状态。
  • 市盈率PE提升很快，市净率PB不涨，说明利润不及预期。
  • 市净率PB提升很快，市净率PE不涨，说明市场反应被利润增长抵消

市盈率PE和市净率PB的配合犹如倚天剑和屠龙刀，天下无敌”