现金流量=比气长，越长越好（小结）

今天是对前几节的一个总结。

一、概念和公式

1、现金占总资产比率，占比70%

现金占总资产比率=(货币资金+交易性金融资产)/总资产

用来判断我们要投资的公司手上是否有充足的现金，是现金流量模块中的重要指标。

2、平均收现天数，占比15%

平均收现天数=360(天)/应收账款周转率

从这个指标中，我们可以判断这是不是一家收现金的公司，经营情况又如何。

3、100/100/10，权重占比15%

①第一个100，现金流量比率（看1年状况）

现金流量比率=营业活动现金流量/流动负债

表示的是“挣回来的钱扣除各种开销、费用后存下来的钱，够不够还外面一年之内到期的债务？”

②第二个100，现金流量允当比率（看5年平均值）：

现金流量允当比率=最近5年度营业活动现金流量/最近5年度的（资本支出+存货增加额+现金股利）

表示的是公司最近5个年度自己所赚的钱是否够用，需要看银行或者股东脸色吗？同时也可以判断，这五年“公司成长所需成本”和“公司实际赚到的钱”，两者比例是否匹配。

③第三个10，现金再投资比率（看1年，判断未来投资能力）：

现金再投资比率=(营业活动净现金流量-现金股利)/(资产总计-流动负债)

指的是公司靠自己日常营运实力赚来的钱(营业活动现金流量)扣除掉给股东的现金股利，公司最后自己手上的现金流，用于再投资的能力。

该比率越高，表明企业可用于再投资的现金越多，企业再投资能力强；反之，则表示企业再投资能力弱。

二、判断指标

1、现金占总资产比率

"现金占总资产比率"至少>10%，如果是烧钱的行业，即"总资产周转率<1"的公司，这个指标要求>25%。

格力电器

格力电器，连续五年指标都不错，很有钱。

2、平均收现天数

(1)"平均收现天数"小于等于15天即可认为是收现金的企业。

(2)因为"应收账款周转率在"6次以上的都算经营不错的公司，所以"平均收现天数"在60天~90天内都属于正常范围。

格力电器

格力电器的平均收现天数比较长，不太好，不过这个指标只占15%。

3、100/100/10

(1)现金流量比率>100%

(2)现金流量允当比率>100%

(3)现金再投资比率>10%

海天味业，连续五年都符合指标。

海天味业

三、"比气长"部分的阅读顺序

这三个指标从权重上有所侧重，其阅读顺序也有讲究。

第一，看"现金占总资产比率"是否>10%(烧钱的公司是否大于25%)，现金为王!

第二，万一手上没钱，要看是否是收现金的公司，即"平均收现天数"是否<15天。

第三，再看"100/100/10"，能符合最好，不符合也没有关系，只要这家公司手上有充足现金，其气就足够长。

四、"现金流量表"中的"营业活动现金流量(OCF)"的奥秘

"营业活动现金流量"不是投资赚到的钱，也不是筹资借来的钱，是公司自己通过主营业务真正赚回来的现金。

课件里提到说，OCF跟股价有关系，并举了几个A股龙头的例子。

但是，我的例子举的是海天味业和格力电器，我在东方财富网的APP上查了它们的年K线图。

1、海天味业

海天味业

海天味业的OCF从2013年的19.3亿到2015年经历了一个稍微低一点的值后，再逐年升高的，看看其在东方财富网APP上的年K线图，如下图。不知道是不是这个图不对还是其他它并不符合这个规律，我没有看出它跟股价的趋势一致……

2、格力电器

格力电器的OCF在2015年有一个高点，16年和17年后下降了，年K线图如下，同样不符合跟股价相同趋势的规律……