当前股市为什么火热？投资的真谛究竟是什么？||国家会计学院单教授财富管理课学习体会（2）

这是我参加混沌大学以来上过的最好的课程之一！也是我花了五个多小时来消化和整理的课程之一！本次课程，混沌大学邀请上海国家会计学院单喆慜老师带领我们理性审视2020。从案例到数据，层层论证，分析当下的经济金融危机和政策作用。从历史观点到现实思考，追根溯源，解读政治经济学中所揭示的规律和趋势。从物质到精神，用哲学思维打破局限，直面变化、重新出发。在这里，“财富”、“管理”、“双循环”，都是一语双关的。市场经济学、政治经济学，都有各自的角度，也都有各自的框框。看起来是宏大叙事，落脚却是在每个人密切相关的事情上面。今天第二篇，就从当前火热又折磨人的股市说起吧（第一篇链接：体制内精英家庭对儿女教育的三个见地！|国家会计学院单教授财富管理课学习体会（1））。

一、全球股市表现与实际经济情况背道而驰！

单老师主要从两点说起：

首先经济增长处于长期停滞，‍‍美国近年情况稍微好点，欧洲确实不断爆雷下行，虽然中国的GDP之前每一年还百分之六点几的增长，但速度越来越放缓，政府工作报告目标值也越调越低，今年就更不用说了。在经济增长的过程当中，中国搞了大量的基建，‍‍基础设施建设，不管你是‍‍物理上的还是新基建，这些基建是拿来用的。‍‍最后‍‍都要消费者来承担的，所有的投资最后都要通过消费来回收的。‍‍所以‍‍投资、消费、进出口，表现并不好。老师认为，经济长期处于停滞是因为人口增长‍‍趋缓，有些地方是负增长，‍‍有些地方虽然增长，但是是贫穷人口在增长，中国现在开放二胎了，不开放二胎人口也会下降。也就是说，老龄化，‍‍生育率为负，贫富差距，这都代表消费‍‍会出现问题，消费出问题意味着经济增长会处于长期停滞的情况。‍

这张图，‍‍席卷全球的新冠病毒的一个情况，颜色越深，感染的人数越多。每个月去看这张图的时候，颜色都有变化，每天新增数字一直都在增加，但是在8月份的时候，每天新增的情况‍‍似乎没有再往上走加速度好像接近0了。‍‍这个‍‍累计确诊的人数的‍‍排名，不管在哪个榜单上，要评价经济实力，‍‍富裕程度、确诊人数美国都是第一名，他永远不甘落后。‍‍进而，在今年3月，美国给全球带来的恐慌——标普指数4次熔断，号称史上最严重的金融危机。但是，到现在，美国的道琼斯工业指数从年初到现在是平的，不涨也不跌，‍‍纳斯达克年初到现在涨了27%，‍‍标普500涨了6.6%。英国、法国、德国，‍‍年初至今，在欧洲国家的指数里面有没有看到一个上涨的‍？‍‍再来看一下中国‍。‍上证指数涨了9%，深证成分指数28，‍‍沪深300 14.88%，科创板38%，创业板47%，‍‍股市是经济的晴雨表，经济不好，‍‍为什么股市和经济是剪刀差？‍‍不是金融危机吗？‍‍不是失业人口达到2000万吗？‍‍股市是经济的晴雨表吗？‍‍谁在买股票？‍

二、股市与经济形成剪刀差的核心逻辑！

美国的道琼斯指数‍‍2009年到2019年涨了三倍，‍‍是不是代表美国经济很好？‍‍不是的，‍‍是为了资产负债表，‍‍资产价格的上涨，‍‍掩盖了债务危机。画一张资产负债表，‍‍它是一个丁字型的东西，‍‍左边是资产，‍‍右边是负债和股东权益，资产负债表的等式是资产减负债等于股东权益或者资产等于负债加股东权益，‍‍负债不断的在增加，‍‍融资融来的是钱，‍‍负债在增加的时候，现金是资产也是增加的，但这些现金必须转化为资产！借钱‍‍这个钱放在账上，‍‍是没有影响的，借来钱以后要干什么——投出去变成资产，这个资产必须再升值。如果资产在涨，但是负债没有变化，资产减负债是不是就形成财富了！原理就是这样的。‍

这个就是全球央行都在干的事情，一边在举债，一边在拉高股市，‍‍资产的价格在涨，掩盖了负债不断的在上升。

三、各国眼花缭乱的金融政策只不过是乞丐‍‍穿的衣服上的补丁而已！

‍银行不是慈善机构，银行在借给你普惠的钱的时候，他还是要赚钱的，‍‍所以‍‍希望通过金融政策来‍‍为经济注入‍‍正面的影响，其实是奢望乞丐穿的这件衣服‍‍全是洞给这个洞打一些补丁，不改变它的现状。‍‍大家能看到‍‍全球的央行不断的在干活，但是他们做的事情只不过是给这些打一个补丁，本质上他们不影响‍‍经济活动，‍‍老师是这么想的。‍

‍‍‍各国央行为什么要放水？就是为了推高资产价格？为什么要推高资产价格？为了掩盖‍‍债务在增加，因为大家‍‍一直在借钱！‍推高资产价格最简单的就是股票指数。‍‍

黄金是避险的，黄金年初到现在涨了26%，‍‍黄金涨意味着什么？‍‍经济不靠谱，‍‍趋势是还黄金还会涨价。‍‍可是如果黄金不涨了，‍‍还能买什么？‍

‍债务在增加，资产必须要增加才能维持均衡！资产增加如果是‍‍真实的资产增加，那就应该是盈利。最怕的就是假的，假的是什么？假的就是注水。‍‍

‍老师明确点出：

美国的‍‍股票、‍‍中国的房产、欧洲的债，‍‍全球公认的三大泡沫资产，看什么时候破了。‍

中国股市今年的行情‍‍时间窗口是很有意思的，‍‍这种行情的起始是什么？‍中芯国际Ipo。这种行情的结束是什么？‍‍蚂蚁金服Ipo。这就是中国股市投资的窗口，蚂蚁金服的Ipo的报告据说是10天写完的，‍‍中心国际15天写完，‍‍他们是来抢钱的。‍

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