《巴菲特如何选择超级明星股1》大道至简,大师选好股就这么几招

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        各位书友大家好,欢迎您继续做客『老齐的读书圈』。今天老齐为大家选择了一本知行合一的投资秘籍,就是这本《巴菲特如何选择超级明星股》,他的作者是汇添富的首席投资理财师刘建位先生,号称是国内研究巴菲特的第一人,之前跟刘总也有过很多接触,确实从灵魂深处都在散发着巴菲特的思想。而这本书写的比较简单,但依然是干货满满,大家记住,老齐为大家选的书,都是实用型的,都是老齐看过之后觉得能学到很多东西的,一些没用的书,博眼球的书,甚至一些看了反而有害的书,老齐都已经把它给过滤掉了。所以,告诉大家一些真实的投资方法,让大家可以少走很多弯路。

《巴菲特如何选择超级明星股》

        那么我们跳过导论,先看看巴菲特的选股基本准则,在巴菲特的世界里,买入股票跟宏观经济和市场因素没什么太大的关系,他买入一家公司的基础,就是这家公司在源源不断的创造利润,也就是公司本身的经营状况。要时刻把自己当成一个经营者,而不能总把自己当成一个证券分析师。巴菲特说,买到好公司哪怕买的贵点都没事,千万别图便宜,买入一个一般的公司。

        巴菲特自我反省,当时他买伯克希尔哈撒韦的时候,这只是个纺织公司,巴菲特买它,并不是因为看好纺织业,而只是因为太便宜,1956年巴菲特买下了他,也就买来了一堆麻烦。这种投资法,在巴菲特的眼里叫做捡烟头的投资法,捡起来抽几口再扔掉。巴菲特后来也说,除非你是一个清算专家,否则买这种投资太愚蠢了。你觉得价格便宜,但有时候你买来才知道,根本一钱不值,而且还麻烦不断,由于连续的亏损,资产不能赚钱,反而在赔钱,那么可能很快你的买入价格优势也就不存在了。就好比你现在买银行股,虽然是8折买银行的净资产,看起来便宜了,但问题是他的盈利能力已经到达瓶颈,稍有坏账上升,就会出现亏损,你拿10年的时间也只能赚那几个点的分红,巴菲特说这样的回报还不如去买债券,时间是优秀企业的朋友,却是平庸企业的敌人。

        巴菲特举例当时用伯克希尔买了一个巴尔的摩的百货公司,低于账面价格买入的,管理也不错,而且还有大量的未入账的不动产,以及存货准备金,但他投资了3年,最后只以成本价脱手,相当于三年白干。最后巴菲特总结了,要找就找这样的公司,第一过去要有长期稳定业务,而且一直具备竞争优势,第二要有特许经营权,第三未来长期仍然具备竞争优势,之前跟大家讲的雪球系列的茅台就是这样的公司。

        其实这里要多说一点,很多人问老齐,某些股票能不能买?老齐真的不懂,老齐的能力范围有限,在自己看的懂的仅有的业务里去寻找投资的标的,而那些什么电子、机械、军工、生物制药可能有大牛股,但是我完全搞不懂,连他们的生意都搞不懂,自然也就没法投资。如果非买他的股票,就变成了一种赌博,但有些行业却是未来的发展方向,不投资岂不是可惜了?没关系,当老齐搞不懂某个行业,但却知道他很重要,比如新能源和生物制药,老齐宁愿去买基金,让那些懂这些行业的人帮我去投资,所以你懂公司业务,就跟公司共舞,如果懂行业趋势,就跟行业共舞,如果什么都不懂,那就去买指数,跟市场共舞。千万不要知识和能力错配,明明不懂的却非得装懂。否则很可能是失败的投资,要么是骑上了大牛股,但早早下车,要么就是买入一只熊股,深度被套,越跌越没底。这也就是巴菲特的能力圈原则,在你的认知水平上,去找到几家你看的懂的公司就够了,比如爱喝酒,爱臭美,爱汽车,爱玩游戏,爱看电视,总有一个行业是你了解的。

        查理芒格也就是巴菲特老搭档说,投资就是要预测,预测越准收益越大,为了保证你的预测准确度,就要聚焦在你懂的地方,而不是试图预测所有事,那样的话就不是预测分析,而是纯蒙。巴菲特之所以能够封神,60年投资复利平均能达到23%,并不是因为他某一年的绝对收益比别人高,而是因为他犯得错少,跟他同时代的投资大师,都倒下了,而他还在继续。

        每个人都看过阿甘正传,是不是都想过,自己比阿甘聪明,但却一事无成,其实道理非常简单,阿甘充分认识到了自己的能力圈,只做自己擅长的事情,尽量把它做得最好。而很多人则是简单的不愿意干,难的干不了,就好比说老齐跟大家说,定投基金肯定会赚钱,而且收益一点都不低,但是有多少人愿意听老齐的建议,做这个简单的动作?很多人都告诉老齐,这招太LOW,没什么技术含量,说出去都丢人。结果非要自己炒股票,宁可赔钱也要站着赔钱,对于这样的思路,老齐也是醉了。

        有人会问,那么明显的赚钱机会,我如果不参与就错过了,查理芒格回答你了,每个人都有长处,如果试图在你最差的方面获得成功,我敢肯定你的事业会是一团糟!老齐也说,看起来赚钱其实就是诱惑,就是一个个陷阱上面,铺着的薄薄的那层鲜花,没有诱惑你是不可能上当的,当你走过去就会发现这尼玛就是个坑,而这种铺满鲜花的陷阱在你这辈子,总是像牛粪一样多。

        彼得林奇也就是全球最牛的基金经理,在他任职的短短8年中,收益率比巴菲特还要高。他做了个统计,说一般投资者都喜欢买他们不懂的不熟悉的行业的公司股票,比如你调查下医生,他们没几个买了医药公司的股票,而鞋厂的技术工人,则更愿意买航天股,而不是服装鞋帽类的股票。彼得林奇说,他也不清楚为什么股票跟草地那样,总是别人草坪显得更绿。用中国话也许能解释,那就是媳妇总是别人的好,后面还有一句孩子才是自己的好,所以千万别像找媳妇一样买股票,当成生孩子就对了。

        光说鸡汤没有用?那么巴菲特有没有什么绝招呢?干货来了,准则一,你买入的公司必须具备超级长期的稳定业务,就是穿越周期几十年以来都能够赚钱的那种。巴菲特说他无法预测未来这家公司的前景,但他至少可以看这家公司的历史,之前几十年他很赚钱,之后几十年也差不到哪去。那巴菲特就不讲创新吗?跟我们的科学发展观是相悖的,也不是,巴菲特说的创新不是完全否定的创新,而是要在固有业务上的创新。为的是保持竞争优势,而不是革自己的命,比如苏宁电器当年是中小板最赚钱的公司,04年上市到08年涨了得有上百倍,但自打改了名叫做苏宁云商,跟京东火拼电商,这家公司就没法看了。现在股价还不到08年的高点,业绩更是一团糟,几乎不赚钱了。一家公司如果经常发生重大变化,那么就容易发生重大事故,常在河边走哪有不湿鞋?而相反像格力电器这样的,在固有空调业务上,不断拓展白色家电产业链的,如今股价已经是08年高点的8倍,那么有没有可能乌鸡变凤凰呢?有,但更多都是炒作,都是预期,而巴菲特说大部分还都是乌鸡,他曾经也购买了大量的看似咸鱼要翻身的股票,结果往往大失所望。所以巴菲特建议大家,与其追求乌鸦变凤凰,还不如干脆放弃乌鸦,只追凤凰。

        巴菲特的准则二,经济特许权,这就好比武侠小说中某位大侠的独家绝技。什么是经济特许权?巴菲特说有三个特点,第一是客户需要或者得到,第二是顾客找不到类似替代品,第三是不受价格管制。作者总结了一个特点,说你就看看这个公司是不是能够想提价就提价,如果能够随时提价,那么这个公司就有经济特许权。比如茅台,比如前段时间刚刚提价的东阿阿胶,这都是经济特许权企业。有人问了,这算什么本事?如果你做过企业就知道了,大部分企业想多卖货,只能降价,要敢提价,明显高于同类商品,那么必死。比如当年罗永浩跟大家讲了那么多情怀,就是想手机能不能定价超过3000元,消费者用脚告诉他,不行,你不是特许经济商品,不能够想提价就提价,你的定价必须跟同类保持一致,除非你是苹果!这种能够提价的企业,好处多多,他们不怕犯错,管理成本高一点也问题不大,因为可以随时化解收入的下降。消费者还愿意为此买单。对就是这么贱,你拦都拦不住。

        那么这种经济特许权,到底有什么方法来检验呢?巴菲特的第三个准则又是什么?我们明天再讲。

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