盲盒到底有多挣钱？看看泡泡玛特的招股书你就知道了

过去 3 年，这家公司的营收以平均每年超过 220% 速度增加，一路从 2017 年的 1.58 亿元，飙升至 2019 年的 16.83 亿元。它的净利润，分别为 156 万、9952 万及 4.51 亿元，2019 年的净利润率达到了 26.8%，毛利率高达 64.8%。

多家媒体的报道中，用“印钞机”来形容泡泡玛特。招股书中，这家公司自豪地表示，“我们是中国最大且增长最快的潮流玩具公司”。

它在全国拥有 114 家零售店及 825 家自动零售机，还在海外的 21 个国家及地区拥有 19 家经销商。有至少 320 万人注册了泡泡玛特的会员，其中，超过 75%都是女性。中国的女孩们不仅一手将马云送上首富宝座，还顺带着把泡泡玛特送进了港交所的大门。

但在 2017 年以前，泡泡玛特还深陷亏损境地。2014 年，它的营收不到 2000 万，却亏了近 300 万元；2015 年，营收增加近 3 倍，亏损额同样扩大到 1598 万，增加了 5 倍。2016 年，它整整亏去了 2889 万，比过去两年的亏损加起来都要多。即便扣除了非经常性损益之后，2016 年亏损仍然为 1233 万。

但在 2017 年之后，泡泡玛特就从年亏损千万元，扭转为净利润 156 万，并在之后两年迅猛增加。2019 年，它的净利润是 4.51 亿元。

市场普遍认为，是盲盒挽救了深陷亏损泥潭的泡泡玛特。这家公司早在 2010 就成立，主打的是综合型线下玩具集合店，用创始人王宁的话说，只是一个“杂货渠道商”，家居、数码、文具什么都卖。

它们的第一家门店开在北京欧美汇。王宁在一次采访中回忆了创业初期的窘境。“我们开第一家店的时候，完全从零开始，邻居们最差的也是一些连锁的服装品牌”，而他们，“甚至连最初级的店员都很难招到”，购物中心们也不懂他们，不知名的小牌子，进入都很困难。

但之后，他们从日本引进的一个潮玩 Sonny Angle 给了王宁启发。他在采访中说，单是这一款产品的销售额就能占到一个店面的 30%。他动了心，“希望这样的产品多来几个”。

从那之后，王宁开始下意识地在市面上寻找有潜力的 IP 品牌。2015 年，他去香港，从设计师手中签下了 Molly。

次年，泡泡玛特推出 Molly 系列的首批盲盒，星座系列及运动系列，预售当天，700 多元一套的 Molly，4 秒售罄。当时的报道称，不到 2 个月，Molly 系列销售 8 万多个，销售额近 500 万。

2017 年，Molly 系列贡献的营收占据泡泡玛特总营收的 26.3%。2018 年，提升至 42.6%，凭借一己之力，贡献了泡泡玛特近半数的营收。

2019 年，Molly 的贡献占比下降至 27.4%，但仍然卖出了 4.56 亿元。以单个 Molly 盲盒售价 59 元计算，相当于卖出了 773 万个盲盒。