证券投资基金基础知识

第六章 投资管理基础

第一节 财务报表

一、概念

1. 财务报表，包括资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表。
2. 投资者可以根据报表信息，了解企业的财务状况、计算财务比率和分析企业的运营状况、价值和风险特征。

二、资产负债表

1. 第一会计报表；

2. 报告时点：会计季末、半年末、年末。

3. 会计恒等式： 资产 + 负债 + 所有者权益。

4. 
   

   资产负债表结构.png

5. 资产负债表的四个基本作用：
   1） 列出了企业占有资源的数量和性质；
   2） 资产负债表上的资源为分析收入来源性质及其稳定性提供了基础；
   3） 该表资产项可揭示企业资金占用情况，负债则说明资金来源和财务状况，有利于分析长期债务的偿还能力，是否勋仔财务困难以及违约风险等；
   4） 可以为受益把关。

三、利润表

1. 又称损益表，反应一定时期的总体经营成果，揭示企业财务状况发生变动的直接原因。
2. 利润表 = 收入-成本-费用
3. 在评价企业的整体业绩时，重点在与企业的净利润。这是从普通股股东的角度评价公司业绩。

净利润 = 息税前利润（EBIT）-利息费用-税费

四、现金流量表

1. 也叫财务状况变动表。
2. 该表不是以权责发生制为基础编制的，而是根据收付实现制为基础编制的。
3. 作用：偿债能力、获取现金的能力、创造现金流量的能力和支付股利的能力。
4. 现金流量表的三个部分：
   CFO：生产商品、提供劳务、交纳税金
   CFI：投资
   CFF：股票、债券、贷款

净现金流（NCF） = 经营活动产生的现金流量（CFO）+投资活动（CFI）+筹资活动（CFF）

第二节财务报表分析

一、概述

1. NCF为正或负并非判断企业财务现金流量的健康的唯一指标，关键要分析现金流量结构。
2. 现金流量结构反映了企业发展的不同阶段起步、成长、成熟和衰退。

二、财务比率分析（必考）

1. 财务比率分析：指用财务比率来描述企业财务状况、盈利能力以及流动性的分析方法。通过不同的会计数据计算，以比值的形式呈现。

   
   
   财务比率.png
2. 流动性比率：衡量短期偿债能力。（利用流动资金偿还短期负债的能力，重点关注的是企业的流动资产和流动负债）流动比率包括：流动比率和速动比率。

2.1

流动资产对于流动负债的覆盖率，流动比率大于2，这是短期债券人所希望看到的。
但对于企业来讲，流动资产收益率低，这部分资产比重过大势必影响到企业经营和盈利状况。

2.2

（流动资产中包括存货！！）
速动比率更加可信。一般大于1。

3. 财务杠杆比率：衡量长期偿债能力。

3.1 资产负债率 （使用频率最高）
长期负债对于企业来讲有税盾效应。
长期负债所产生的利息费用可以减少企业应缴的税收。但举债过大，易产生很高破产成本和财务困境成本。

越大破产概率越大。

变换：