《投资最重要的事》：重视运气

践行群共学活动

1 运气为什么重要？

投资领域并不是一个可以预见未来、特定行为总能产生特定结果的有秩序有逻辑的地方。事实上，投资在很大程度上受运气支配。

某一年的好收益可能会夸大投资经理的能力，掩盖他所承担的风险。

如果因为偶发事件，因为运气赚了钱，却把原因归结成了自己的能力，那么等待你的往往就是灾难。

《张潇雨·个人投资课》讲到过一个案例：

一个叫布莱恩·亨特（Brian Hunter）的明星交易员，在研究了美国历史上气温和天然气价格的变动规律之后，作出判断：天然气价格不仅会回升，而且还会大涨。开始大量买入价格非常便宜的天然气期权。

结果那年8月，幸运女神真的降临了。台风灾害影响了天然气的生产，短短几个月时间天然气价格就翻了两倍多，加上使用了大量的杠杆，亨特的交易在这次波动中获得了巨额回报。

第二年是个历史级别的暖冬，美国天然气的整体需求下降，价格走低。当时亨特再次进行了判断：下一个冬天不会再这么暖和了，天然气需求会很旺盛，价格一定会回升。

于是他开始仿效之前的交易逻辑，而且投入了巨资，然而到了8月，黑天鹅事件再次发生了。由于有新的大量资金入局做空天然气，之前亨特研究出来的规律突然失效，结果他出现了巨额的亏损。

股市里常说的一句话，凭运气赚来的钱，最终会凭实力亏光。

2 既然运气在投资领域不可避免，投资者应该怎么办？

适度尊重风险，知道未来不能预知，明白未来是呈概率分布的并相应地进行投资，坚持防御性投资，强调避免错误的重要性。

1）要有自己的投资逻辑

投资任何一个标的，列出自己的理由，以及背后的逻辑，不断用投资的结果，验证、完善自己的认知体系和投资框架，从而提高自己的投资能力。

2）对市场保持敬畏

不要因为赚到钱了，就觉得自己很牛逼。放弃幻想，接受自己是普通人这个事实。

市场是公平的，有多少认知能力赚多少钱，所以我们需要对市场要保持敬畏，保持开放学习的态度。

3）坚持防御性投资

投资任何一个标的，都要针对最差情况，做好心理准备和应对策略。可能不会用到，但不能没有。

3 印象深刻的一句话是哪句话？

直到学会识别成功真正的源泉何在，一个人才能免于被不确定性愚弄。