2020-04-21

就在今天早晨，NYMEX WTI 5月原油期货价格一路暴跌，最低跌至-40.32美元/桶，结算价收报-37.63美元/桶。

是的你没有看错，油价直接跌成了负数，这相当于你去找合约商买一桶油，对方还要给你40美金！

这是原油期货历史上首次收于负值，下跌55.9美元，跌幅达到惊人的305.97%，WTI 6月原油期货也跟着暴跌，报价跌破21美元/桶。

石油这种资源是在19世纪后期登上历史舞台的，它在后来的岁月中在世界经济格局中占据了越来越重要的地位。不过，石油行业如今正面临着100多年来从未有过的危机，现行世界石油体系正在不可避免地走进历史。

经过激烈的讨价还价，由石油输出国组织与俄罗斯等国组成的“欧佩克+”在复活节深夜达成一项“史诗级”的减产协议。各方同意，自5月1日起每天联合减产近1000万桶（970万桶，相当于目前全球总供给的10%），以缓解新冠疫情爆发以来原油需求骤降和价格暴跌的危机。

“欧佩克+”还预计，考虑到美国等其他产油国也将跟进减产，未来全球减产规模可能会达到2000万桶/日或更高。

油价暴跌，损失惨重的莫过于中东产油国，以及美国的页岩油，前段时间油价暴跌已经让美国的众多页岩油公司破产。如今油价跌至负数，更让这些公司难上加难。现在存储石油的成本已经超过了石油本身的成本。

早在油价暴跌前，OPEC+与墨西哥已经商讨石油减产，由于墨西哥提出减产计划太少，遭到沙特与其他产油国驳回墨西哥按照低于OPEC+所要求的标准减产的计划。

4月10日，当天传出的OPEC+减产协议草案内容显示：除沙特和俄罗斯减产的基准水平是1100万桶/日之外，其他国家都以2018年10月的产量为减产的基准水平。其中，俄罗斯和沙特将于5—6月各减产250万桶/日；伊拉克将于5—6月减产106万桶/日；阿联酋将于5—6月减产72万桶/日；科威特将于5—6月减产64万桶/日；哈萨克斯坦和尼日利亚将于5—6月各减产约40万桶/日。减产协议有效期至2022年底，但需在2021年12月经历一次重新审议。非OPEC国家，如美国、加拿大、挪威的减产配额将于此后决定。

会后有OPEC代表透露称，墨西哥当时反对OPEC+减产协议，且OPEC+减产草案的实施具体仍取决于此后墨西哥是否同意按要求减产。还有OPEC代表称，OPEC将负责1000万桶/日减产量的60%，其余的由同盟来执行。也正是因为如此，10日市场特别重视G20能源部长会议。

墨西哥总统洛佩斯表示，在这场危机中，我们必须兑现原油减产承诺，墨西哥同意暂时减产。但洛佩斯同时表示，我们无法做到与其他国家一样的减产幅度，无法像其他国家一样减产23%，墨西哥同意减产10万桶/日，但欧佩克+希望墨西哥先减产40万桶/日，之后再降低至35万桶/日。

此外，洛佩斯还表示，已在周四与特朗普总统通话，特朗普很慷慨地说，他会帮助墨西哥额外承担减产25万桶/日的配额。墨西哥一直努力增产，墨西哥的原油产量已经下降了14年，这就是抗拒减产的原因。墨西哥将继续推进在国内炼油的计划，最终将在国内处理（加工）其所有原油。 

油价暴跌，墨西哥为什么拒绝减产？

据了解，墨西哥是全世界第九大产油国，更是美洲第四大产油国，石油出口高度依赖美国，占美国原油进口量近10%。墨西哥之所以拒绝减产，主要是因为墨西哥已通过合理利用金融衍生品将今年大部分的产量进行套保。

墨西哥每年的主权石油对冲已被列为国家机密，确保了这个拉丁美洲国家免受低油价冲击。在过去20年墨西哥买入的亚式期权，不但可以享受高油价时的红利，还可以保障在油价暴跌的时候依然享受最低收益。也就是说，墨西哥在油价暴跌前，已经花巨资购买了石油降价保险，只有石油暴跌，就可以通过保险公司获得赔偿。2019年10月份，据外媒援引墨西哥财政部数据称，墨西哥已经斥资近10亿美元购买原油期权合约，这些期权可以保证墨西哥可以用49美元/桶的价格出售原油。有市场人士认为，对墨西哥来说，现在采开采原油完全不会亏钱，且多出口就能多占市场份额。

在过去20年的每一次油价低迷时期，对冲都为墨西哥提供了保护：

在2009年全球金融危机期间油价暴跌时，墨西哥赚了51亿美元；

上一次沙特发动价格战导致油价暴跌后，墨西哥在2015年赚了64亿美元，

在2016 年又赚了27亿美元，2020年油价暴跌，墨西哥将会赚更多！