战胜华尔街（三）

《战胜华尔街》摘抄

1. 那些无法看着自己的股票大跌、市值损失50%却仍然继续坚持持有的投资者，就不要投资股票。

2. 既然要选择一只基金，就一定要选择一只业绩优秀的好基金。

3. 办公室的奢华程度与管理层回报股东的意愿成反比。

4. 我更多关注的是一个特定公司“故事”的具体细节，比如为什么一家拥有电视台的公司今年将比去年利润高，我却并不关心我的基金在电视广播行业上的资产配置比例是过高还是过低。

5. 麦哲伦基金的目标是通过投资五类相对具有吸引力的股票实现资本增值。这5类股票包括：小盘和中盘成长型公司、发展前景正在改善的公司、股价过低的周期型公司、股息收益率较高且不断提高分红的公司以及其他所有真实资产价值被市场忽视或者低估的公司。

6. 在选股上，灵活性是关键，因为股市上总是能找到一些价值被低估的公司股票。

7. 连锁快餐业之所以吸引我，是因为这一行业非常容易了解。如果一家连锁餐饮店在一个地方搞得很成功，他很容易在另一个地方顺利地复制在上一个地方很成功的经营模式。

8. 大部分情况下我突然改变投资方向，并不是投资策略发现了重大变化，而是我在拜访上市公司过程中，发现一些新的好公司股票，比我手里持有的股票更加让我喜欢。

9. 分批少量买入股票的目的是，能够在一个合理的价位上逐渐建立起一个较大规模的头寸。

10. 成功投资的一个关键是关注公司，而不是关注股票。

11. 如果你准备投资一家公司的股票，那么你对于自己投资理由的解释，既要简单得能够让五年级的小学生都能听懂，又要简短得连五年级的小学生也不会听得厌烦。

12. 公司盈利增长会推动股价相应增长，并且股价增幅常常会超过盈利增幅，这正是为什么投资者都愿意为未来增长前景良好的公司股票支付更好的股价。

13. 从各个行业起起落落的长期观察中，我发现，尽管投资于周期型公司股票和特殊情况下被低估的公司股票，你可能会取得2～5倍的投资回报率，但是投资零售业和餐饮公司股票会有更高的投资回报率。

14. 零售业和餐饮业公司不仅增长速度和高科技公司（电脑制造商、软件生产商、医药生产公司）一样快，而且普遍风险要低得多。如果竞争对手开发出一种更好的产品，那么一家电脑公司的市值可能会在一夜之间损失一半，但是对于一家新英格兰地区的甜甜圈连锁餐饮公司来说，即使有人在俄亥俄开了一家更加高级的甜甜圈餐馆，公司股票市值也不会有什么损失。竞争对手要用10年的时间才可能把分店开到自己的地盘。

15. 如果长期国债的投资收益率高出标准普尔500股票指数的红利收益6个百分点更多，那就应该卖出股票而买入长期国债。

16. 我断定利率一定会降低，而一旦利率降低，持有股票和长期国债都将会大赚一把。

17. 如果汽车销售十分景气，而克莱斯勒公司却由于管理糟糕导致它们生产的汽车卖不动，那么我可能会克莱斯勒的前景比市场还悲观。

18. 整个汽车行业过去一直都十分萧条，马上面临复苏。由于克莱斯勒公司已经减少了它的债务，而且即使是在目前销售相当差的时候，公司仍能保持收支平衡，因此一旦行业复苏，公司销售回升，克莱斯勒的盈利就很可能出现巨大的上涨。

19. 和每一次经济衰退结束一样，周期型股票又开始引领股市创出新高。根据股市行情变化，我相应卖出了一些银行和保险公司的股票。当时的基金11%的资金投资在了汽车股上，还有10%投资在零售业股票上。

20. 当股市下跌时，我卖出保守型股票而增持小盘成长股和周期型股票，当股市回升时，我就卖出小盘成长股和周期型股票中已经获利的股票，再用这些资金买入保守型股票。

21. 股市大跌而严重被低估的时候，才是一个选股者真正的最佳投资机会。巨大的财富往往就是在这种股市大跌中才有机会赚到的。