本轮股市上涨的逻辑推测

流动性收紧,债券价格呈下跌趋势

理财产品净值化,打破刚性兑付,而投资标的中债券占比较大,受债券下跌影响,不少理财产品出现浮亏

疫情也可以看作是毁灭性创造,导致不少行业停摆了一段时间,随着疫情逐渐得到控制,复工复产带动一度停滞不前的经济有所增长,但经济当前仍处于恢复期,恢复意味着只是比过去更好一些,但恢复到正常水平后能否继续保持增长,乃至达到繁荣的状态还是有很大的不确定性。

国外央行大放水,流动性充裕,不知投向何处,自然会看重市值不高但收益率高的A股,北上资金源源不断

社融放量,国内流动性也充裕,但实体层面的投资回报率低,房产投资热度降低,理财泡沫刺穿,流动性缺乏去处,纷纷流向在3月已达到较低制的A股。理财产品有增配权益的趋势,意味着更多的理财资金流入股市;国内偏股型基金发行量显著上升,成为股市主要机构增量资金来源。放水无熊市,但此牛非盈利牛,非基本面牛,具体能牛多久就看高预期能否兑现,放水能够持续多久。


参考资料来源:《股市大涨,本轮行情属于什么性质?》,徐瑾经济人,2020

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