周期板块又大涨了

本周开市第一天，随着大宗商品期货市场的爆发，A股的煤炭、有色、钢铁等周期板块也迎来一波集体上涨，下游行业又艰难了一点。跟周期股形成对比的是茅台，从一季报公布增长不及预期以后，茅台就开始了陆续下跌，今天已经跌破1900元了。归根结底还是因为前期涨幅过高，下跌一些是正常的，也能减少一些泡沫。

操作周期股是难度比较大的，这是由周期股的特点决定的。周期股大多都是在经济下降或经济不景气时，长期处于低位；在经济复苏或经济上升的前期，会短期快速增长。所以周期股底部时间长，上涨快，布局过早会造成机会成本过高，布局过晚就赶不上这趟车，所以投资的难度也比较大。

形成周期的原因

大多数周期行业都是大宗商品或重资产的行业，形成周期性波动的原因主要是行业的供给短期内是刚性的。在经济过热时，对原材料、基础设施等需求较大，所以这类行业供给增多；经济由热转冷时，已经增加的供给（产能）短期内很难削减，造成产能过剩，整个行业利润下降。一些轻资产或供需调节快速的行业则周期性会弱，而像必要消费、医药等行业的需求不受经济周期波动影响，所以才会成为公认可以穿越牛熊的行业。

影响周期板块的因素

最重要的因素之一是流动性。市场上过多的流动性会推高大宗商品价格，从而为对应的原材料行业带来一波行情。一般来说，商品价格维持高位的时间越高，对应原材料企业获得利润越丰厚。反过来，流动性发生边际变化时，这些行业也最先受到影响。、

供给端影响。当周期行业产能供给不足时，会支撑产品价格，推高企业利润。但影响供给的因素有很多，自然因素、政策因素、政治因素等都可能造成影响。

需求相关的影响。这和经济周期关系最大，经济复苏时期对有色金属、钢铁、工程机械等行业需求都显著上升；除了经济周期以外，政策也是重要影响因素之一，这轮碳中和形成的行情就是一个例子。

还有一个容易被忽视的就是市场估值影响。由于周期股的特点，通常市场对周期股的估值都比较保守、谨慎，尤其是下跌时期，更是会遭遇戴维斯双杀。周期股如果要迎来大涨的行情，就需要周期股业绩上升阶段，市场逐渐转变对周期股的估值，进而吸引更多的资金进入，才会形成行情。

最后， 明天第七次人口普查的结果终于要来了，万众瞩目啊，明天见。