最近投资的一些感悟：如何选择合适的基金经理？

年底将近， 部分朋友应该会有年终奖的收入，我估摸着应该有几万块余钱，有一家心仪公司的股票观望了一段时间， 手痒痒想买人，最终控制了欲望，决定用这笔钱去定投主动基金，做胜算更大的事情。

主动基金主要关注了这些基金经理：兴全的谢治宇， 董承非， 易方达的张坤， 陈皓， 萧楠， 富国的朱少醒， 中欧的周蔚文等等。关注并不代表一定会定投， 具体的操作在衡量中，只分享思考的过程。

关于主动基金经理的选择， 分享一些这些天的思考；

关注基金经理真实的投研能力，具体表现在基金经理的个人业绩上。

同一家基金公司， 不同的基金经理业绩差异比较大， 可能出现一个基金长期业绩不错， 换了基金经理业绩下滑的情况， 所以有一种说法买主动基金， 先选基金经理。

基金经理的业绩必须经过长周期的考验；

长周期怎么理解呢？就是单一基金管理时间超过7-8年， 目前还在任的， 经历过一轮完整牛市和熊市考验的；

我们看下股市的历史，1999年大牛市到2006年下半年至2007年上半年大牛市， 紧接着2008年大熊市， 再到2014年下半年和2015年上半年的大牛市， 以及2015年下半年的大熊市， 每个大牛和大熊之间， 大概就是7年到8年时间。

经历过一轮大牛大熊的基金经理的经验更多， 对风险的领悟更深， 对市场的更加敬畏， 经历过一轮市场的洗礼，年华收益率超过15%的的基金经理是少之又少的，所以我们要从这批人里面选， 从优中选。

选择的基金经理要有信托责任，重视投资者的利益；

建议筛出关注的经理人后，专门针对去看某个经理人的路演， 采访， 从对方的谈话和一些文字中感受这位基金经理人是否具有责任感。

关注的经理人，我会专门搜集到他的所有资料，然后把这些资料合并拼接起来，结合他的组合来判断经理人的言行是否一致。同样研究一家公司我也特别喜欢用拼图的形式， 慢慢凑， 凑着凑着我的理解能力就会慢慢深入一点。

在读经理人的材料中， 我们重要要抓取出来的就是：基金经理人的投资风格，要选择定投的基金经理人的投资风格和你所信奉的投资理念相契合的；

比如说有些基金经理人的投资风格比较激进，有些基金经理人追求均衡， 有些经理人在牛市涨的不多， 在熊市比较抗跌， 回撤低于市场平均等等， 了解基金经理人的风格我觉得很重要， 这里就涉及到了定投了拿不拿得住的问题， 比如你是风险的极度厌恶者，追求平稳舒服的投资感觉，却买入了激进回撤大的基金，经常做过山车， 很有可能被吓的立马卖出基金。

信托责任， 我是从芒格的书中看到的，李录的书中再次提到， 最近看的几个优秀基金经理人也经常提到信托责任， 我自己是这样理解， 就是一种责任心， 比如很多时候我写东西会担心误导是否准确，有的时候广告商找我，我会担心一些隐藏的问题推掉等等， 所以我衡量的标准总是定的比很多人高一些，这个应该属于价值观的一部分， 是先天的的东西， 某基金经理人一年业绩好，就开始四处圈钱， 没有节制地发基金， 这一类基金经理就完全没有信托责任，极力避开这类基金经理。

总的来说， 我们要了解所投的基金经理的投资思路，才有可能对他/她产生信任感， 才有可能长持， 也才可能赚到钱。