《田轩·公司金融课》“带学”活动学习笔记（5）

Day 28

回答问题：

查了一下，民政部下发的《慈善组织保值增值投资活动管理暂行办法》，办法中规定，慈善组织开展投资活动可以直接购买银行、信托、证券、基金等金融机构发行的资产管理产品，不得进行直接买卖股票、直接购买商品及金融衍生品类产品、投资人身保险产品等8类投资活动，新规2019年1月1日开始实施。《暂行办法》禁止慈善基金直接买卖股票、直接购买商品及金融衍生品类产品等行为。

既然是19年1月1日开始实施，也就是说之前是不允许的。我想，不允许慈善机构开展投资主要是考虑到资金的安全，毕竟投资有风险，把用于慈善的钱亏掉了，可不好交差。现在又开放了，应该是考虑到资金量巨大，躺在账户里太不值当，而且能对市场提供一定的流动性。

学习笔记：

机构投资者在美国资本市场占60%，在中国仅占20%。

机构投资者的作用：

1、选择：自身的专业性，可选择有前景的公司

2、监督：可以监管高管的创新

3、保护：理解创新的成长性，并保护高管

4、干预：主动和被动干预，在战略、薪酬、架构调整方面促进创新

机构参与者：

1、股东的积极主义者：持有股票超过5%要披露其目的，可能要干预公司经营管理

2、做空者：鞭策高管要努力工作，不然股价可能受到打压

3、银行：消极投资，但违约会导致控制权转移

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Day 29

回答问题：

从国家的发展来看，金融开放是大趋势，当然不能逆趋势而为，而且金融开放能促进社会创新，所谓“钱是最聪明的”。当然，金融也需要逐步开放，“一步到位”是不现实的，“休克疗法”也是不可取的，即便总体来看市场总是有效的。

学习笔记：

股权对激励创新更重要

支付结构：比起债券拿到的固定收益，股权更有激励作用

反馈作用：买卖交易频繁，交易信息量大，也有利于指导创新

中国应该开放金融市场：

激励创新应发展股权市场

上市公司的市值/国家的GDP，新加坡200%、美国140%、巴西和俄罗斯不到40%

金融自由化是趋势，各个国家都一样：

外资--钱多--可投入研发

外资投资组合多元化，抗风险能力更强

来自技术高的发达国家，有技术转化能力

对创新最大的副作用：政策的不确定性

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Day 30

30天很快就过去了，重新学习了一遍《公司金融》，收获大大的。

感谢感谢！