从最大的蛋糕里找投资标的：宠物食品和宠物医疗

文/六便士

微信公号：投资人六便士

上篇文章《现在千亿未来万亿规模的宠物行业，即将跑出长牛股？》讲的是宠物行业未来大有可为，但宠物行业涉及养殖、食品、用品、医疗、美容、殡葬、摄影、保险培训等诸多子行业。

那么，该怎么选，到底投资哪个细分市场呢？

我认为最值得投资的是宠物食品和宠物医疗。看好的理由可用七个字解释：刚需、高频、大市场。

何谓刚需？宠物不吃东西会死，有病不治会死，这就是刚需，至于用品、美容、礼仪培训、保险等之类的，相对前两者的需求程度就降低了很多。其实这跟人一样，服务人的行业里从未来现金流折现的角度看，最具投资价值的一个是以吃喝为首的必须消费、一个是生物医疗。本质上，二者思考维度一致，投资逻辑一致。

何谓高频？人有一日三餐饭，狗有一日一盆粮，宠物食品的使用频率最高；其次才是宠物用品、宠物医疗、美容这些。这也不难理解。

论需求刚性，宠物食品和宠物医疗并列为首；论使用频度，宠物食品第一，虽然宠物得病医治的频度理论上没有宠物美容（洗澡、修毛等）、宠物用品（玩具）的频度高，但宠物医疗的高客单价弥补了频度较低的不足。

因此，综合来看，宠物食品刚需高频和宠物医疗刚需较高频高客单价的特性，决定了这两个领域必定会成为宠物行业市场规模最大的两个子市场。

所以，结论也就很明显了，找投资标的就要从这两个子行业里去找。

可能有人会提出不同意见：照你这么说，宠物养殖虽然交易频率低，但客单价高啊，品种猫狗价格小则几千动辄几万，按理市场规模也大啊，为什么不投资这块呢？

其实，这里有个核心原因：不论国外还是国内，大多数宠物主主要是领养宠物，直接购买额比例很少，这导致其市场规模无法扩大。

另外，宠物繁殖、交易这块，由于其业务性质的原因，标准化和规模化太难，因此行业集中度太低，很难形成大企业，而做宠物食品和医疗的企业却截然相反。

宠物食品通过对配方、口味、规格、价格、包装等方面的整合，很容易在流水线上大规模生产，形成标准化工业产品，并通过营销渠道快速推广并占领用户心智，靠“产品+渠道+品牌”的三轮驱动就能越滚越大，最终提高市占率，成为行业龙头，这无形中有利于市场的扩张。

而宠物繁殖和交易这块的市场却不行，宠物品种多、定价不一、繁殖速度慢、运输成本高等诸多因素，导致其标准化和规模化难度极大，企业发展壮大是很受制约的，做小而美的企业更现实，就拿猫舍来说，国内何止万家。

数据也表明了宠物食品和宠物医疗的市场地位。美国2016年宠物市场规模667.5 亿美元，宠物食品和宠物医疗是占比最大，分别为42.29%和23.90%；我国2017年宠物市场规模1340亿元，宠物食品和宠物医疗市场占比最大，分别为34%和23%。

另外，宠物食品和宠物医疗现在看份额最大，那么未来如何呢？据中信的预测，宠物食品和宠物医疗的占比未来会更大。

一句话总结：在现在市场规模最大未来市场规模更大的宠物食品和宠物医疗里面找投资标的，没毛病。