爆雷风险四步看

「今天是木子读吧陪你的第810天」

有一期的文章『教你读懂财务造假』，从财务动态恒等式角度来分析：资产=负债+所有者权益+收入-费用。很多伙伴反应比较复杂，不好操作。

今天我用四个相对简单的判断方法，来帮助大家分辨企业是否有暴雷风险。

第一步：看存货和应收帐款是否大幅增加。

我们先看存货，通俗来说就是公司的产品，不论产品是原材料还是半成品又或是成品，只要还在仓库中存放，没有被销售，都可以被定义为存货。

在正常情况下，存货不会突然间大幅增加，即便是增加，也会与公司营收的增速基本保持一致。如果企业突然存货大幅增加，那么就意味着公司的产品出现了滞销。但针对白酒行业就另当别论了。

再来说说应收帐款，它的的增加更不是好兆头。这意味着企业卖出去的产品没有收回钱，说明公司在行业产业链内的议价能力变弱。或者可能存在企业为了财报好看，通过关联交易，虚增营收和净利润来美化报表。

第二步：看经营现金流是否大幅减少。

现金流就像我们的血液循环系统，如果血液不流通，就会出大问题，同样企业也是如此。

企业没有现金流进行日常经营活动，那么企业就会面临破产的风险，所以现金流对于一个企业来说是首位重要的。

其实，现金流也和存货有比较大的关联，产品销售的好，公司才会有现金流进账。如果发生第一步中的存货大幅增加，那么企业的经营性现金流必定不会太好看。

第三步：看投资现金流净流出是否增加。

如果一家公司处在高速发展期，市场需求大，但是产能跟不上，公司就有足够的理由进行投资扩建提高产能。

所以，对于投资现金流的高支出要分着看：如果主营业务的销售非常顺利，且产品远远供不应求，那通过扩建提高产能就理所应当，同时体现到报表上的现金流流入就会提高，这是健康的正向循环。

如果情况刚好相反，产品已经出现了滞销，经营性的现金流已经开始恶化，公司却依然投资扩建产能，那我们就需要提高警惕了。

第四步：看分红率是否持续且是否在频繁融资。

因为正常主业的经营活动不能给企业创造价值，收入减少利润降低，那给股东的分红也同样会减少。

如果此时公司还在进行资本性支出扩建产能，那扩建的钱从哪里来呢？最好的解释就是伸手向市场要，就是通过融资、定向增发等等。

以上就是通过四步辨别企业是否有暴雷风险的方法，简单易懂，很实用。我们再总结一下，爆雷风险四步看：

① 看存货和应收帐款是否大幅增加；

② 看经营现金流是否大幅减少；

③ 看投资现金流净流出是否增加；

④ 看分红率是否持续且是否在频繁融资。
「最后的话」

想投资成功，第一要正确思考，第二要独立思考！投资中真正需要的是思考，而不是参考。巴菲特的投资之道，简单到一看就懂，但是他坚守原则的毅力和投资智慧，却深刻到无人能及。