投资有核心逻辑

投资有一条极简原则：谁是接盘人。

接盘是个中性词，只不过在熊市被赋予损失惨重后的无奈，市场就是有一波又一波的接盘人做起来的，参与的人越多，越容易形成巨大的市场和社会价值，比如腾讯当年还弱小的时候，马化腾90万想卖卖不掉，后来发展起来，现任第一大股东南非Naspers接的李泽楷的盘，成为全球最成功的投资之一。还有无数这种接盘成为最大赢家的案例，所以从商业角度来讲，想好接盘群体就是投资的源点。

接盘群体的画像越清晰就越有保障，越有无限的发展空间和想象力，就越值得投资，Naspers从李泽楷手里接盘，最高市值曾达到1700亿美金，比他自己市值都高，这就是以腾讯的生态和中国庞大的市场为接盘；号称独角兽捕手的朱啸虎，他的逻辑就是有市场想象力，有炒作包装的点，还有整个资源圈层一轮轮的跟投，可以合并退出，即便不愿意合并的，还能找到市场最大庄之一阿里接盘，我认为与其说是独角兽捕手，倒不如说是独角兽饲养员更妥帖；投资圈里分种子、天使、VC、PE等等，规模不同，轮次不同，但基本是一个极度内生的圈层，好项目基本早就被内部瓜分完，有的甚至就是资本策划推起来的，种子天使的关键就在找到下一轮的接盘资本，后期的大体量资本也在等着好项目进，基本上就是分工明确的资本流水线。

所有的投资，核心逻辑就一条：接盘。

我们再看过去15年中国门槛最低、风报比最高的房地产，国家发展经济，房地产可以带动上下游50多个领域，再加上全民根深蒂固的房产热情，诸多综合因素造就了轰轰烈烈的财富神话。我们前文提过房产的三大动力：房改、城市化和货币宽松，仔细分析就会发现，这三个因素根本上就是在造接盘群体，房改完成、城市化进展一半，就是接盘群体已经下降，所以此前投资房产就看接盘动力还有多足，只要足够，不管房价看上去有多么的超乎想象，都可以大胆进入。我记得10年还是11年，有部剧叫《蜗居》特别火，引发全民讨论热潮，当时唱空房地产的声音一度成为主流，事实上呢，当时举国大发展，城市化如火如荼，经济危机刚刚结束不久，全球都在量化宽松，而《蜗居》大火还引发了全民心理上的恐慌，房价上涨动力十足，后来的情况大家都知道了。

有了接盘的底层逻辑认知，我们分析因素时排在第一位的一定是钱，我们知道08年有4万亿大放水，流向房地产作为经济引擎，另外很关键的一点是房地产是由多头主导的，多空双方在房地产领域比较特殊的就是压根就不在一个层面上竞争，原因很简单，空头的血汗钱存在银行或其他机构，多头却是要加杠杆贷款购房甚至炒房，也就是说，空头一直在给多头输送弹药，还怎么博弈？

钱在那里，谁用谁有话语权。

还是一样的分析逻辑，我为什么16年底17年初就陆续出清了国内所有房产，第一，国家限制交易，交易产生价值，没有交易，全是虚妄；第二，国家去杠杆，钱没有，哪有动力继续上涨；第三，房改红利已经在全民炒房中消耗殆尽，城市化进程还得等下一波经济发展红利，动能大幅下滑；第四，国家放水全部通过政府、国企、央企定向流到了写在十九大报告里的高科技领域，这么一看，对于我们职业投资人来说，接盘群体在未来三年内受经济和政策影响越来越小，当然是果断出清了，钱的流动是有成本的，没了流动性，还怎么赚钱？！

大道至简，投资的道就一条，判断好接盘群体，投资水准就在如何识别判断接盘。